券结基金，全称“券商结算模式基金”，是指采用券商结算模式进行交易的基金。这种基金的交易流程、投资范围以及佣金分配等方面与传统的托管人（一般是银行）结算模式有所不同。

一、交易流程

1、托管行结算模式：基金公司的交易指令直达交易所，交易后托管户的资金不会马上扣减，一般在托管人清算后，第二天进行资金扣减和交收。

2、券结模式：基金公司的交易指令首先传至券商系统，券商对基金的交易行为实时验资验券，并承担起异常交易行为等的监控职责；随后交易指令才会自券商端到达交易所，同时由券商作为结算参与人进行资金和股票的清算交收。这种模式下，资金立即扣减，第二天进行交收。

二、投资范围

1、券结模式下，基金还可以参与融资融券、股票质押式回购、ETF申赎、股票期权等业务，同时不需要缴纳保证金和结算备付金，一定程度上提升了资金使用效率。

三、佣金分配

1、在托管行结算模式下，之前单家券商分配有30%的上限。

2、而在券结模式下，佣金分仓可豁免30%上限，单个券商可获得100%的交易佣金，且交易佣金不得与保有量等因素挂钩，须按照交易量即时支付到营业部。

四、市场规模与业绩

1、券结基金规模在近年来有所增长，截至2024年4月1日，全市场券结基金规模已经超过7000亿元。

2、从业绩上看，如果只关注主动权益类基金，券结模式基金平均收益小幅高于托管人结算模式基金。根据Wind数据，截至2024年3月31日，托管人结算模式基金最近一年平均收益为-14.11%，最近三年平均收益为-29.07%；而券结模式基金最近一年平均收益为-13.13%，最近三年平均收益为-20.44%。

五、总结

券结基金通过券商结算模式进行交易，具有独特的交易流程、投资范围和佣金分配方式。虽然其业绩在近年来有所波动，但券结基金仍为市场提供了一种新的投资选择和策略。

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