【品种策略】PTA：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总
期货公司	核心观点
申银万国	PTA价格收涨于5904元，市场开工在88.5%，PTA炼厂集中在4月检修，集中检修高v峰已过，5月PTA开工水平将触底反弹。4月PTA社会库存进入主动去库周期，但由于前期检修的PTA炼厂陆续复产，PTA社会库存去库速度减慢。随着国际PX市场不断下滑，而PTA市场价格也呈下行态势，但受供需端底部支撑，其跌幅明显小于PX价格跌幅，故PTA加工费有所修复，目前，PTA行业加工费为424.29元/吨。成本端预计维持震荡态势，PTA需求整体支撑有限，市场目前未有计划外行情出现，预计下周PTA市场弱势震荡为主。
弘业期货	国际油价大幅反弹，PX提升至1032美元。PTA装置方面，威联化学、台化150万吨等检修中，恒力惠州计划检修，汉邦220万吨重启，蓬威近期有望重启，行业负荷提升。目前PTA现货加工费在274元。需求方面，近日聚酯负荷在89%。PTA或在成本提振下反弹。
国投安信期货	油价上涨，提振芳烃预期，PX价格预期反弹。国内装置重启，海外沙特134万吨装置再度意外停车，下游PTA近期有检修，短期PX供需偏弱。PTA阶段性维持偏紧，加工差震荡；6月底多套检修重启，后市PTA承压，PX需求将有改善，考虑逢高做空PTA加工差。短纤跟随原料反弹，节后关注下游是否会有补库从而带来阶段性加工差修复机会。
正信期货	成本趋稳，货源紧张有所缓解，预计短期PTA偏暖整理为主。6月7日，PTA现货价格收跌20至5920元/吨，现货均基差收跌19至2409+40；6月主港主流及仓单交割09升水40附近成交，7月主港主流交割09报盘30-50，未闻实际成交；加工费方面，PX收1032.33美元/吨，PTA加工费至378.28元/吨。6月7日，PTA开工稳定在78.51%，聚酯开工88.2%。截至6月6日江浙地区化纤织造综合开工率为68.22%，较上周开工下降1.29%。终端织造订单天数平均水平为12.85天，较上周增加0.14天。织造行业开工继续走弱，淡季气氛逐渐深入，织造工厂内坯布库存量小幅增加，下游厂商原料采购积极性不高，随着工厂生产的逐步进行，织造企业原料库存量稍有缩减。订单方面，前期订单逐渐交付，后续新单承接动力欠佳，周内织造工厂订单天数仅窄幅增加。后市来看，需求预期偏弱，且端午假期即将来临，部分工厂或放假，织造行业开工或延续偏弱走势。总结来看：燃油旺季到来，原油供应仍偏紧，底部支撑存在，恒逸文莱150万吨PX装置突发损失量带来的利多快速消散，PTA检修装置陆续重启，聚酯又减产预期，供需去库力度收窄，预计短期PTA偏暖整理为主，关注PTA装置检修动态。策略：原油底部支撑仍存，PTA近端供需矛盾不大且成本支撑明显，但检修装置有重启计划，需求端聚酯亏损加剧下有减产预期，PTA远月承压明显，预计短期PTA偏暖整理为主，关注PTA装置动态及聚酯装置动态。

PTA机构观点汇总

期货公司

核心观点

申银万国

PTA价格收涨于5904元，市场开工在88.5%，PTA炼厂集中在4月检修，集中检修高v峰已过，5月PTA开工水平将触底反弹。4月PTA社会库存进入主动去库周期，但由于前期检修的PTA炼厂陆续复产，PTA社会库存去库速度减慢。随着国际PX市场不断下滑，而PTA市场价格也呈下行态势，但受供需端底部支撑，其跌幅明显小于PX价格跌幅，故PTA加工费有所修复，目前，PTA行业加工费为424.29元/吨。成本端预计维持震荡态势，PTA需求整体支撑有限，市场目前未有计划外行情出现，预计下周PTA市场弱势震荡为主。

弘业期货

国际油价大幅反弹，PX提升至1032美元。PTA装置方面，威联化学、台化150万吨等检修中，恒力惠州计划检修，汉邦220万吨重启，蓬威近期有望重启，行业负荷提升。目前PTA现货加工费在274元。需求方面，近日聚酯负荷在89%。PTA或在成本提振下反弹。

国投安信期货

油价上涨，提振芳烃预期，PX价格预期反弹。国内装置重启，海外沙特134万吨装置再度意外停车，下游PTA近期有检修，短期PX供需偏弱。PTA阶段性维持偏紧，加工差震荡；6月底多套检修重启，后市PTA承压，PX需求将有改善，考虑逢高做空PTA加工差。短纤跟随原料反弹，节后关注下游是否会有补库从而带来阶段性加工差修复机会。

正信期货

成本趋稳，货源紧张有所缓解，预计短期PTA偏暖整理为主。6月7日，PTA现货价格收跌20至5920元/吨，现货均基差收跌19至2409+40；6月主港主流及仓单交割09升水40附近成交，7月主港主流交割09报盘30-50，未闻实际成交；加工费方面，PX收1032.33美元/吨，PTA加工费至378.28元/吨。6月7日，PTA开工稳定在78.51%，聚酯开工88.2%。截至6月6日江浙地区化纤织造综合开工率为68.22%，较上周开工下降1.29%。终端织造订单天数平均水平为12.85天，较上周增加0.14天。织造行业开工继续走弱，淡季气氛逐渐深入，织造工厂内坯布库存量小幅增加，下游厂商原料采购积极性不高，随着工厂生产的逐步进行，织造企业原料库存量稍有缩减。订单方面，前期订单逐渐交付，后续新单承接动力欠佳，周内织造工厂订单天数仅窄幅增加。后市来看，需求预期偏弱，且端午假期即将来临，部分工厂或放假，织造行业开工或延续偏弱走势。总结来看：燃油旺季到来，原油供应仍偏紧，底部支撑存在，恒逸文莱150万吨PX装置突发损失量带来的利多快速消散，PTA检修装置陆续重启，聚酯又减产预期，供需去库力度收窄，预计短期PTA偏暖整理为主，关注PTA装置检修动态。策略：原油底部支撑仍存，PTA近端供需矛盾不大且成本支撑明显，但检修装置有重启计划，需求端聚酯亏损加剧下有减产预期，PTA远月承压明显，预计短期PTA偏暖整理为主，关注PTA装置动态及聚酯装置动态。

【品种策略】PTA：11月06日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡PTA供需变化不大，库存高企影响市场积极性，加工费小幅走扩，现货基差走弱，新增产能预期存在，缺乏明显驱动因素，主要关注中东局势及宏观影响。银河期货空PTA供应相对充足，开工率高位，需求预期走弱，累库压力增加，基差维持弱势，成本端地缘风险溢价走弱，油价承压，整体供需偏弱导致PTA价格延续弱势。申银万国偏空随着旺季结束，纺织布匹订单量减少，需求后劲不足；PTA开始累库，供应宽松预期增强；成本端支撑不足，预计PTA期现价格或将冲高回落。正信期货震荡国内供...

同花顺期货

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【品种策略】PTA：09月06日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总期货公司核心观点银河期货本周PTA供需双增，基差月差走弱，加工费估值偏低。9月PTA供减需增的预期下累库压力预计缓解，但去库通道暂未出现。正信期货预计短期PTA维持弱势格局，关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。弘业期货恒力5号250万吨装置即将重启，近日计划再检220万吨装置，蓬威石化意外停车，台化120万吨按计划检修，PTA负荷处于高位。基本面不佳，PTA弱势震荡。申银万国预计pta期现价格继续维持弱势。混沌天成研究 PTA负荷在82.6%变化不大，PX本周开工或小幅下降，仍然处于较高水平。观...

同花顺期货

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