A股三大指数走弱，沪指下挫跌逾1%，深成指、创业板指跌近1%。有色金属、航运、房地产等方向跌幅居前，沪深两市超4300只个股下跌。

　　消息面上，集运指数(欧线)主力合约一度跌近10%，远月EC2410、2412、2502、2504合约跌停。美国上周五晚公布超预期的就业数据，美元指数走强，金银价格回调。上周五伦敦金现大跌3.45%报2293.51美元，伦敦银现大跌6.86%报29.17美元。美元指数周一一度涨至105.3904，创5月14日以来新高。

　　光大证券认为，近期市场调整主要源于内外部一些扰动因素，经济基本面与政策面的核心逻辑支撑仍强，这决定了指数大概率能够守住当下的底线支撑。鉴于大盘已经运行至区间震荡下沿，短期风险释放比较充分，修复行情可期。中期而言，继续维持区间震荡的判断。

　　华泰证券分析，前期催化A股上行的因素进入“歇脚期”，市场进入休整期，结构上看行业轮动加快、主线难寻，增量资金入市意愿不强，市场风险偏好较低，但地产政策或仍支撑市场底部重心有所上移。

　　华西证券指出，“517”地产新政后各一线城市陆续落地相关政策、以及即将召开的三中全会，均释放政策层面“稳增长、防风险、促改革”的信号，形成市场风险偏好的有利支撑。A股阶段性盘整后有望重回震荡上行，期间高股息红利板块仍是中长期资金配置的重要方向。

　　东吴证券认为，随着美国紧货币和紧信用的持续，服务业有望降温，并将逐步传导至制造业需求的回暖，为A股上行提供动力。向后推演：美国短期仍维持较高利率、欧央行鹰派降息→服务业走弱→通胀下行→降息周期打开→欧美制造业需求压制缓解→全球共振补库→中国制造业趋于景气→A股预期上修、盈利上行。风格和行业方面，继续看好成长，尤其是具备全球竞争力的中国制造业企业。

　　申万宏源认为，短期市场弱势，赚钱效应乏善可陈，此时更应该思考中期可期待的潜在改善。重点关注三个方向：

　　需求侧仍有成长性的方向，供给侧问题缓和都是时间问题。特别是先进制造方向供给释放已提前回落，微观主体主动调整带来的供给收缩，已经由点及面。2025年将是先进制造供给侧增速显著回落的年份，需求侧改善将更容易带来盈利弹性，彼时自下而上挖掘投资机会，容易带来更好的赚钱效应。

　　创投市场2021年底高点以来，调整周期已近3年，一级市场系统性调整后，A股新经济优质公司外延并购，将逐步迎来定价合适的窗口。鼓励并购重组本就是“国九条”后的政策导向，这可能成为强化科技成长2025年困境反转预期的因素。

　　现阶段，出口链、周期和消费都是Alpha逻辑明确，但行业Beta改善的持续性偏弱。中期需求侧改善更容易外推的窗口，应该在美联储降息落地后，外需预期先下修之后反弹。彼时出口需求改善，更容易外推，出口链上能够在三季度证明Alpha逻辑足以抵抗行业Beta回落的公司，将在后续有更大的行情空间。我们将基本面改善的期待更多放在2025年，2024年四季度可能是一个抢跑基本面改善，A股指数中枢抬升的窗口。在此之前，弱势震荡市不要急于求成，心怀希望，保持耐心。

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