【上周总结】上周贵金属价格整体重现先扬后抑走势，但周五暴跌造成整体偏弱格局。周四前的偏暖走势，主要受疲软的美就业数据以及ISM制造业数据，推升9月首次降息预期影响。但周五在中国央行公布5月份黄金储备维持不变，以及超预期的美5月非农就业报告影响下，贵金属大幅下挫。中国央行自2022年11月份以来，经连续18个月增持黄金储备，根据数据显示，该时期内中国央行黄金增持数量与金价呈负相关性，而今年3月金价创新高后，中国央行增持幅度进一步放缓，5月甚至暂停增持，我们认为这或更多出于短期价值投资角度考虑，而更长周期基于人民币国际化、美元美债信誉下降以及武器化造成的全球“去美元化”趋势，仍将推动中国央行继续增持黄金储备，但金价波动会影响短期增持节奏与幅度。数据方面，美国5月非农就业新增大超预期，且时薪增速超预期走高，预示就业市场依然紧张，并打压美联储年内降息预期，贵金属承压并加速下行，但细分数据看，美就业中兼职岗位增长明显，而全职岗位下降，且前期多期就业数据遭大幅下修，仍需多角度看待美就业问题，现实层面美股财报表现仍强劲，美联储降息预期仍需多角度考虑美国在经济政治等利益诉求。本周建议重点关注美CPI及美联储利率决议对于未来降息前期暗示。