1. 本次交割，焦煤为贴水交割，而焦炭部分为升水交割，主因交割前焦炭供需相对紧张，交割货源偏少，导致最终交割结算价偏高。

　　2. 焦炭最终交割4.1万吨，交割量偏少；焦煤最终交割22.8万吨，为历史最高水平。进入交割的卖方大多为前期期现套利方，05合约给出较多期现套利机会。买方部分为盘面正套套利及现货需求方......

　　3. 本次焦炭交割的卖方为现货贸易企业及部分焦化厂，盘面一度升水现货仓单300元/吨以上，给出较好交割利润，但由于交割前市场较为缺货，实际交割量较小。买方部分贸易商为盘面正套参与者，计划05合约接货后转抛后续合约。焦煤的卖方为现货贸易商及洗煤厂，本次卖方较多，较为分散，主因05合约期现利润较为可观......

　　4. 本次交割中，焦炭集中于山东港口，河北地区仓库和厂库、山西地区厂库也有少量涉及......

　　5. 煤矿处于复产周期，但产量高度存在瓶颈，预计5-6月焦煤—铁水平衡点在240万吨/日。目前焦化厂焦炭库存压力不大，钢厂焦炭库存不高，按需补库，第二轮提降难度较大......

　　正文

　　1. 本期交割信息汇总

　　本期焦炭2405合约集中交割结算价2301.5元/吨，另有部分滚动交割焦炭结算价在2216-2313元/吨，本次最终交割4.1万吨，比2401合约-4.1万吨；焦煤2405合约集中交割结算价1499元/吨，另有部分滚动交割焦煤结算价在1322.5-1568.5元/吨，最终盘面交割22.8万吨，比2401合约+18.6万吨。

　　简单回顾本次交割前行情：

　　本次交割前焦煤及焦炭均给出3次较好的期现机会，在2月底、3月中下旬及4月中旬......

　　焦炭方面，期现第一波集中入场于2月底及3月中下旬。当时焦炭下跌4轮，集港仓单成本在2280元/吨附近。而盘面有所反弹，在2320-2420元/吨波动，盘面最高给出150元/吨升水，期现贸易商参与意愿较强。第二波入场机会自3月下旬持续至今，焦炭6轮提降落地后，集港仓单成本在2050元/吨，盘面在2170元/吨附近震荡，给出100元/吨以上升水空间，截至4月上旬下跌过程中......

　　2. 本期交割特点

　　1.本次交割，焦煤为贴水交割,而焦炭部分为升水交割，主因交割前焦炭供需相对紧张，交割货源偏少......

　　2.焦炭最终交割4.1万吨，交割量偏少；焦煤最终交割22.8万吨，为历史最高水平......

　　由于焦煤交割量较多，交割货源释放后，将补充一部分可贸易焦煤数量，不利于市场价格的企稳。焦炭相对交割量不大，影响力度有限......

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