本周，玻璃期货止跌反弹。昨日，玻璃期货主力2409合约大幅增仓6.3万手，盘面也反弹至1740元/吨，上涨3.57%。玻璃期货大幅增仓引发市场关注。

　　采访中，期货日报记者了解到，当前玻璃期货盘面升水重新走强，现货产销率上升带动盘面冲高。

　　广发期货分析师蒋诗语表示，玻璃期货主力2409合约从前期高位回落至20日均线，收窄了与现货的升水，绝对价格不高。另外，从基本面看，需求预期和近期的供应缩量也存在一定的利多支撑。

　　“玻璃日熔量处于历年高位，但由于利润压缩，玻璃生产线有一定的冷修预期。4月以来，玻璃供应有一定缩量。”据蒋诗语介绍，目前全国浮法玻璃生产线共计313条，在产254条，日熔量共计17.29万吨，较3月时的日熔高点17.65万吨缩减2.1%左右。减量部分由冷修和改产构成，部分生产线提前冷修主要源于玻璃售价持续回落，行业利润持续下滑。基于此，玻璃厂家冷修预期增强。

　　此外，玻璃产业链还处于强预期、弱现实的矛盾中，近期在地产政策不断加码、国内宏观经济持续回暖的提振下，玻璃盘面表现偏强。

　　持仓量显著增加实际上也反映出市场参与者的分歧增大。就玻璃市场而言，市场对玻璃盘面后市走势的分歧依旧存在。

　　“从基本面看，近两年玻璃多空双方存在分歧：玻璃行业能否在房地产行业下行周期中实现供需平衡并取得合理利润？”方正中期期货分析师魏朝明说。

　　申万期货能化分析师陆甲明认为，今年玻璃供需基本面一直偏弱，在需求不及预期的情况下，供给端依然提前恢复至高位水平。

　　据他介绍，玻璃日熔量最高一度达到17.6万吨，使得今年玻璃生产企业提前出现累库，库存一度达到6000万重量箱。在需求偏弱的压力下，玻璃日熔量一度下跌至17.2万吨。虽然日熔量下降0.4万吨，但绝对值依然处于2022年行业深度修整前的高位。

　　“目前浮法玻璃库存总体维持在5300万重量箱之上，去库压力一直都在。”陆甲明表示，从近端供需情况看，玻璃现货估值难以得到提高。

　　“伴随着终端需求的边际好转，外加地产相关政策助力，玻璃期货一路震荡上行，修复估值。”新湖期货研究员王婧茹表示，该行情也与宏观政策的提振有关，保交楼、地产收储、解除限购等地产优化政策对玻璃的推动作用非常明显。

　　在弘业期货分析师范阿骄看来，虽然地产优化政策改善了今年玻璃的需求预期，但实际需求仍有待观察。“从产销和下游深加工订单水平看，当前尚未发生明显改善。”范阿骄表示，目前政策提振效果主要体现在中游贸易和期现环节，后市仍需重点关注地产竣工，以及玻璃深加工企业的资金和订单状况能否改善。

　　记者了解到，近期玻璃市场产销均有所改善，尤其是华中(湖北)地区，6月以来出货情绪火热，未曾出现过较大程度的累库，基本延续平稳去库的态势。最新的库存数据显示，截至6月6日，全国生产企业库存5317万重量箱，较上周去库64万重量箱。分区域来看，河北地区的玻璃生产企业库存316(+6)万重量箱，其他玻璃生产地区的库存为：山东751(+16)万重量箱、广东799(-17)万重量箱、湖北398(-36)万重量箱、江苏582(+2)万重量箱。

　　在魏朝明看来，交割基准地之一的湖北，前期库存高企、价格偏弱阶段性主导了玻璃盘面定价。近期湖北库存去化状况有所好转，雨季过后华南产销存改善预期，有利于盘面走出预期抢跑行情。

　　“当下，沙河厂库库存甚至低于去年同期，相比之下，华南地区库存压力较大。”王婧茹表示，市场需进一步观察供应端冷修兑现情况。

　　“本周虽然库存有所减少，但去库幅度有限，库存仍处于历史高位。”陆甲明认为，考虑到6—7月国内梅雨天气或对玻璃消费有所影响，玻璃去库的时间周期将会拉长，这将成为下一阶段玻璃行情的主要博弈点。

　　在蒋诗语看来，主导玻璃后市的关键因素依然是预期变化和供需情况。“中短期来看，玻璃中下游库存普遍偏低，在预期的持续支撑下，梅雨季后或会迎来一波中下游的补库行情，关注日产销率和现货价格的变化。”

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