纯碱调整动能减弱，市场步入震荡阶段可能性较大。纯碱现货价格，重碱均价增加25至2350元/吨，轻碱均价维稳至2250元/吨，轻重碱价差维稳至100元/吨。沙河重碱维稳至2250元/吨，华东轻碱维稳至2300元/吨。据隆众资讯，国内纯碱市场走势稳定，价格坚挺，装置运行相对正常，个别企业负荷提升，供应稳步提升。下游需求表现一般，采购按需为主。供应端，近期纯碱企业装置大稳小动，整体行业开工略有下降，本周预期供应有所恢复。截至昨日，国内纯碱开工率82.85%，开工负荷窄幅波动。上周纯碱产量68.86万吨，跌幅0.89%。

　　利润方面，上周两种主流制法利润均有提升，其中联碱法提升显著，周增127.5元至914.60元/吨，氨碱法利润456.59元/吨，环比增加0.21元/吨。本月初山东海化、江苏实联检修完毕，日产存0.85万吨的提升空间，关注本月进口表现以及温度上升带来的计划检修可能。

　　需求端，周内浮法日熔量17.2万吨，环比稳定，光伏11.35万吨，环比增加1600吨。

　　库存方面，当前多数厂家库存低位，少部分厂家库存较高，中游库存增加，下游补库速度放缓。厂家延续去库，库存仍居中位。近期部分碱厂供应缩减，而终端提货维持刚需，纯碱厂家库存延续去化。据统计，截止到6月3日，国内纯碱厂家总库存79.60万吨，较周四降2.22万吨，跌幅2.71%。其中，轻质库存35.70万吨，重质库存43.90万吨。当前纯碱库存仍居历史中位水平。部分碱厂检修结束，产量有回升预期，加之近期部分轻碱下游利润压缩后，开工下滑，对纯碱形成负反馈。当前纯碱价格对宏观及产业计价充分，估值偏高，价格高位向下风险加剧，向上空间缩窄，随着进口货源、检修厂家产量恢复以及中游库存出货，纯碱面临一定下跌压力。

　　但另一方面，夏季高温检修预期仍有，而且纯碱在库存中性的情况下低位总是有一定的逼仓可能，所以纯碱期价下跌空间也有限。估计未来以震荡走势为主。

　　策略

　　操作上避免追涨杀跌，参考支撑位和分时图信号采取逢低小波段做多策略，同时最好用期权保护，防止市场出现大的调整。

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　　风险提示

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