一、两融内涵

融资融券，也被称为证券信用交易，其内涵主要涵盖以下方面：

首先，它指的是投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，并借入资金用于买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。这种行为的核心在于投资者通过提供担保物，从证券公司获得资金或证券的使用权，从而进行更大规模的证券交易。

其次，融资融券具有资金疏通性的特点。它作为资本市场和货币市场之间的资金通道，通过证券金融机构的中介作用，有效地引导资金在两个市场之间有序流动，从而提高证券市场的整体效率。

此外，融资融券交易中还存在双重信用关系。在融资交易中，投资者只需支付部分价款即可购进证券，不足部分由证券公司垫付，投资者到期偿还本息；在融券交易中，证券公司出借证券给投资者出售，投资者到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。这种交易方式体现了信用交易的特性。

然而，需要注意的是，融资融券交易也存在一定的风险。由于融资融券交易具有杠杆效应，投资者在享受可能的高收益的同时，也面临着因判断失误而遭受更大损失的风险。此外，如果投资者无法按时偿还融入的资金或证券，还可能面临强制平仓的风险。

因此，对于投资者来说，理解和掌握融资融券的内涵和风险特点，是进行此类交易的重要前提。在进行融资融券交易时，投资者需要充分了解市场情况，制定合理的投资策略，并严格控制风险，以确保自身的投资安全。

二、两融经典名词解释

1、担保品买：使用自有资金买入担保品范围内证券（类似普通账户买入，不产生利息支出）

2、担保品卖：卖出信用账户持仓内证券（卖出证券如有融资负债需优先还款）

3、融资买入：向证券公司借入资金买入融资标的证券（随借随还，按日计息）

4、融券卖出：向证券公司借入证券卖出融券标的证券（次一交易日方可归还，按日计息）

5、卖券还款：卖出持仓证券，优先归还融资负债和其他负债，剩余归自有可用资金

6、买券还券：买入证券直接归还融券负债

7、现金还款：使用可用资金直接归还融资负债和其他负债

8、直接还券：使用持仓证券直接归还融券负债（融资买入的证券不能用于直接还券）

9、担保品划转：将普通账户买入的担保品证券提交到信用账户充抵保证金，以及将信用账户符 合风控条件的证券划转到普通账户。新开户客户次一交易日方可划转，当日成交买入的证券可划转，划转委托提交后 T+1 到账。

10、担保品买入：使用自有资金买入担保品范围内证券（类似普通账户买入，不产生利息支出）， 自有资金不包含融券卖出所得资金（特定货币 ETF 可以），买入证券将按照折算率打折后计 算可用保证金，具体买入数量会受到持仓集中度等风控限制。

11、担保品卖出：卖出信用账户持仓内证券，卖出证券如有融资负债需优先还款，剩余资金归自 有可用资金。点击下拉框可以切换到融券卖出和专项融券卖出。

12、保证金：保证金是指投资者向证券公司融入资金或证券时，证券公司向投资者收取的一定比例的资金，保证金可以证券公司认可的证券充抵，证券公司认可的证券应符合证券交易所的规定。

13、保证金比例：保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，具体分为融资保证 金比例和融券保证金比例。

保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数，投资者进行的每一笔融资、融券交易 交付的保证金都要满足保证金比例要求。在投资者保证金金额一定的情况下，保证金比例越高，投资者向证券公司融资、融券的规模就越小，财务杠杆效应越低。

目前证券交易所规定，融资保证金比例不得低于 100%，融券保证金比例不得低于 50%，证券公司在不超过上述交易所规定基础上，可自行确定相关的融资保证金比例和融券保证金 比例。

融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融资交易金额的比例。其计算公式为：

融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100% 则：可融资金额=保证金/融资保证金比例

14、维持担保比例：维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。其计算公式为： 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和)

三、两融运用技巧

两融的运用技巧主要包括以下几个方面：

1. 把握市场趋势：这是融资融券操作的基础。如果看好后市，可以选择融资加仓；如果看空后市，则可以选择融券做空。通过对市场趋势的准确判断，可以更好地利用融资融券工具进行投资。

2. 变相T+0操作：例如，预计某股票当天会有拉升，可以在早盘买入，当盘中有一定涨幅但后继无力开始回落时，可以选择高位融券卖出同股票、同数量，次日以持仓票还券，实现T+0操作，从而锁定利润。

3. 增加打新额度：打新额度受持仓市值影响，因此，通过融资加仓，可以增加打新额度，提高打新的中签率和收益。

4. 对冲风险：持有某股票的同时，融券卖出同股票，以对冲可能的市场风险，降低投资组合的整体风险。

5. 划转担保品：融资融券的本质是借，因此需要担保品。将资产划转到两融户作为担保品，是融资融券操作的重要步骤。担保品可以是现金、股票或债券等。

6. 注意交易规则：融资融券交易有特定的规则，如申报数量应为100的整数倍，融券卖出的申报价格不得低于最新成交价或前收盘价等。遵守这些规则可以避免不必要的风险。

7. 控制杠杆比例：融资融券交易中，杠杆比例是一个重要的风险控制指标。需要维持担保品与融资融券的比例，确保杠杆不会过高，以降低强制平仓的风险。

8. 合理选择还款方式：客户融资买入证券后，可以选择卖券还款或直接还款；融券卖出后，可以选择买券还券或直接还券。根据市场情况和自身需求，合理选择还款方式可以提高资金使用效率。

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