【导语】5月，棉籽市场进入供应淡季，棉籽贸易商惜售情绪升温，以及豆油期货价格上涨提振，棉籽价格持续上涨。虽下游产品价格也有所上涨，但棉油、棉短绒价格涨幅有限，5月油厂加工利润呈现亏损扩大的趋势。6月随着进口棉籽到港，山东部分油厂成本压力或有所缓解，但新疆棉油厂成本压力或依然较大。

　　棉籽价格上涨，油厂成本压力增大

　　棉籽贸易商前期囤货成本较高，存在惜售情绪，随着棉籽市场进入供应淡季，以及豆油期货价格上涨提振，本月棉籽贸易商挺价情绪明显以及出疆运费上涨影响，夏津市场棉籽价格上涨，油厂成本压力明显上升。卓创资讯监测数据显示，截止到5月29日，本月山东夏津油厂采购新疆棉籽到厂月均价1.732元/斤，环比上月均价涨0.08元/斤，涨幅4.81%。

　　下游产品价格跟涨，但棉油、棉短绒涨幅有限

　　本月国内棉副产业链下游商品价格均上涨，截止到5月29日，棉油均价较上月涨231元/吨，涨幅3.10%；棉粕月均价同比上涨173元/吨，涨幅5.05%；棉壳月均价同比上涨90元/吨，涨幅6.26%；棉短绒月均价同比上涨131元/吨，涨幅2.50%。因需求不足，棉油、棉短绒价格上涨有限，而棉籽价格明显上涨，油厂亏损扩大。据卓创资讯监测，按照实时棉副价格计算，5月6-29日山东夏津地区油厂加工一吨新疆棉籽月均理论利润数值在-138.03元，较上月月均利润下跌12.72元，亏损程度扩大。

　　供应淡季，国内棉籽价格继续上涨概率较大

　　本年度棉籽减产，且贸易商前期囤货成本较大，随着库存下降，贸易商存在明显的挺价情绪，预计6月份国产棉籽价格大概率延续上涨走势，因此新疆油厂成本压力仍比较明显。山东部分棉油厂前期订购的进口棉籽价格略低，6月份进口棉籽将陆续到港，因此山东部分棉油厂成本压力将在6月份有所缓解。而前期未订购进口棉籽的棉油厂也将面临较大的成本压力，对后期的开机情况有较明显的抑制作用。

　　综上所述，供应淡季，原料棉籽价格明显上涨，而下游产品受需求不佳限制，未能同步跟涨，因此棉油厂加工亏损扩大，6月随着进口棉籽到港，部分企业成本压力将有所缓解，但大部分油厂依然存在较大的成本压力，棉油厂整体或难以摆脱亏损的局面。

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