导语

　　2024年屠宰企业出于高库存及低预期，企业延续冻品库存的去化节奏，缓解了一定库存压力。5月国内猪肉市场行情好转，已触发部分经销商的看涨接货意向。展望下半年，伴随着库存压力缓解及看涨预期的增加，不乏带动新一轮的入库热情；但因企业心态不乏仍然谨慎乐观，及考虑冻品经营的固定成本支出，预计下半年冻品库存或先减后小增，高点难以触及年初水平。

　　2024年屠宰企业出于库存压力及偏低预期，冻品库存量有所去化

　　根据卓创资讯监测数据显示，2024年全国重点屠宰企业冻品库容率呈震荡递减的变化趋势。截至5月24日，卓创资讯监测全国重点屠宰企业冻品库容率为22.22%，较年初下降2.01个百分点，较去年同期下跌13.65个百分点。

　　屠宰盈利走低和高库存压力造成企业库存震荡减少。第一，2023年以来生猪及猪肉行情持续底部徘徊，屠宰头均毛利不容乐观。从图2可以看出，卓创资讯监测2023年屠宰企业头均毛利值多时段处在15-40元/头，而2024年除去春节前夕备货阶段外，毛利值更是“扶摇直下”，最低点达-17.76元/头，而在扣除人口、水电等固定成本后，屠宰净利更是不容乐观，可以说多数企业“深陷”亏损状态，盈亏状况为触发业者行为的关键点，企业对后市信心不佳，因而主动入库意向较低。第二，2023年入库成本低，企业主动入库驱动冻品库存达相对高位，高库存亦带来速冻、租赁、人工水电等冻品端的高压力，再结合企业头均盈利本就低迷的实情考虑，多数企业仍考虑去化库存，入库亦多为滞销白条的被动入库，主动入库活动较少。

　　5月生猪及猪肉价格涨势明显，部分业者信心回暖，国产冻品走货稍有好转

　　进入5月，受上游养殖端二次育肥偏强情绪支撑，触发养殖端压栏活动的增多，部分本应流入屠宰的标猪货源被拦截，猪肉供应减量的同时成本端支撑增强，成为月内肉价上涨的关键成因。根据卓创资讯监测数据显示，本月全国瘦肉型白条猪肉价格震荡上涨，截至5月24日全国均价为21.16元/公斤，较月初价格上涨11.49%。

　　由此看来，5月猪肉的上涨行情趋势性较为明显，这也触发了部分冻品经销商出于盈利考虑的看涨接货热情。与此同时，部分屠宰企业冻品挺价心态有所减弱，共同支撑国产冻品走货好转。但值得注意的是，由图3、图4可以看出，5月份国产与进口冻品价差拉大，这也表明进口冻品的替代优势增加，对国产交易活跃度亦造成一定冲击。且因前期行情磨底时段较长，多数经销商拿货仍保持较谨慎的观望态度，成交以新日期产品为主，旧货成交仍有难度，国产冻品走货好转程度较为有限。

　　下半年预期好转，企业库存压力或继续缓解，预计冻品库容率或先降后升

　　根据能繁母猪存栏基数推算，下半年生猪理论出栏量减少，叠加养殖端二次育肥现象难以平抑，考虑二次育肥对价格的冲击，行情存在较大概率向好运行的可能，这也不乏扩大经销商盈利空间，对其拿货热情起到提振作用；且高价出库将冻品带动盈利好转，提振企业出库积极性，加速企业库存的去化节奏。而在三四季度交接之际，伴随着库存压力的缓解，且入库成本存降低可能，不乏再度带动新一轮的企业入库热情。但因前期亏损程度较深及出于冻品经营的固定成本支出考虑，多数企业或难改入库的谨慎态度，预计届时库容率增幅或较为有限，难以触及年初水平。

　　2024卓创资讯

　　猪肉分割品及白条猪肉

　　市场沙龙调研

　　-豫陕地区

　　2024年6月18-21日

　　调研时间：2024年6月18-21日

　　集合时间：2024年6月18日

　　调研路线：河南漯河-河南郑州-陕西西安

　　集合地点：河南漯河

　　调研背景

　　黄河岸边肉香飘，秦岭脚下味绵长。河南作为全国猪肉产量的领先省份，众多龙头企业在此扎根。不仅满足本地需求，还调运至华东及周边城市，使河南猪肉价格成为全国风向标。年后，在成本端的支撑下，猪肉价格不断攀升，但终端需求表现不佳，屠宰企业陷入亏损。5月屠宰量较同期下降19.0%，不仅分割入库比例减少，鲜销同比去年的降幅也显著。面对严格的入库率控制，冻品去库情况如何？猪副产品能否挽救企业于困境？除猪肉外，替代产品特别是牛肉对猪肉市场的影响如何？

　　针对这些市场关注热点，卓创资讯持续组织高端沙龙与实地调研活动，深入探讨猪肉鲜品和冻品的市场情况，聚集当地龙头企业客户群体，从屠宰环节到市场终端全链条分析。西安作为著名的旅游消费城市，调研从漯河至郑州至西安，从产区到销区，涵盖屠宰企业、肉类协会、批发市场及冻品物流港，深入感受猪肉及核心替代品供需格局的变化。此举旨在为参与者提供一个信息交流和策略研讨的平台，有助于企业精准把握市场脉搏，探索多元化发展路径，以应对挑战，抓住机遇，致胜未来！

　　调研目的

　　1、深入了解产区和销区的供需格局变化，走访批发市场，实地感受市场交易过程及终端消费变化情况；

　　2、深入了解主产区屠宰企业白条及分割品销售情况，冻品库存状态，成本控制等情况；

　　3、深度了解全国大型冻品物流港库存及销售情况，走访肉类协会，探索核心替代品（牛肉等）对猪肉市场的影响；

　　4、主产区龙头企业共聚拓宽人脉，包括大型贸易商、交流行情展望趋势。

　　客户群体

　　食品深加工企业、白条及分割品贸易商、进口冻品贸易商、金融投研、屠宰企业等。