行情表现

日内消息

　　1、【资金流向】商品期货市场资金流出27.10亿，资金大幅流出沪银、沪铜、焦煤

5月31日，截至10点16分，商品期货资金整体共流出27.10亿。

具体品种表现上看，资金流入前三分别为：硅铁（+15.75亿元），原油（+4.28亿元），棉花（+1.90亿元）。

资金流出前三分别为：沪银（-9.95亿元），沪铜（-9.33亿元），焦煤（-5.69亿元）。

注：本表仅展示当日该时点资金流入前八/资金流出前八的期货品种。

　　2、机构观点：国务院印发节能降碳行动方案，可能提高铜价波动

　　国泰君安期货分析指出，第一、严控冶炼新增产能，后期国内新建冶炼产能的速度可能会放缓，甚至不再有新批冶炼产能。第二、从产能降碳的角度看，国内部分冶炼企业加速技改满足环保和能耗要求，可能造成国内冶炼产能和开工率的巨大波动。第三、大力发展再生金属产业，将促进再生拆解行业的发展和再生冶炼产能比重的提升。节能降碳行动方案对铜价实质性影响不会很大，但可能加大铜价波动。铜供应端的问题主要在于原料供应不足，国内严控铜冶炼新增产能，但海外冶炼产能还在持续投放，铜矿供应紧张格局不会有大的改变，全球矿产铜的产量走势也不会有大的变动。但是，中国再生铜供应比例的提升，可能会对精铜产量形成支撑。从价格上看，受国内铜冶炼新增产能变动、冶炼技术改造、再生铜供应等扰动，铜价的波动可能会变大。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　5月31日上海1#电解铜现货价格报价81805.00元/吨，相较于期货主力价格（82500.00元/吨）贴水695.00元/吨。

　　5月24日沪铜期货库存录得300964.00吨，较上一交易日增加9944.00吨。

机构观点

　　财达期货：铜价低开震荡，需求偏弱，短期回调

　　【投资逻辑】

　　美国一季度GDP和PCE增速双双大幅下修，经济放缓、通胀降温。美国5月25日当周首申升至21.9万人，四周平均首申达八个月最高。现货市场，铜价高位回落，月底库存不多，华北市场现货供应紧张；升贴水报价整体回升100元/吨左右，但下游企业依旧保持观望态度，市场交投氛围不活跃，整体需求偏弱。本周国内市场电解铜现货库存44.27万吨，较23日增2.88万吨，较27日增1.67万吨。受宏观经济因素及库存持续增加影响，短期铜价回调。

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