1、本周市场回顾：废铜价格宽幅调整

　　截至5月30日，河北保定光亮铜价格在75500元/吨，较上期上涨1600元/吨，华北市场到厂光亮铜价格75700-75800元/吨，华东和华中到厂75900-76000元/吨。

　　2、驱动因素分析：宏观氛围偏好和废铜现货紧张

　　本次价格上涨的因素：宏观氛围偏好和废铜现货紧张。现货成交方面，由于价格高位回调后陷入震荡区间，废铜持货商亏损原料库存增多，加之进入农忙时节，市场流通量明显减少。受此影响，精废价差开始收窄，本周四精废差仍处于3102元/吨，即将跌至3000元/吨下方，再生铜杆价差收窄至1800元/吨，再生替代性边际减弱。下游需求端尚可，但大多是前期订单，企业原料和铜杆库存均处于低位，新增订单减少，基本面实际表现供需两弱。整体看受价格波动影响，精废差收窄再生成交活跃度降低。后市分析，当前宏观叙事驱动转弱，国内供给侧改革或抑制未来市场需求，预计短期废铜价格承压震荡运行，建议关注后续废铜供应情况。

　　再生铜杆企业开工负荷率上升。据卓创资讯调研国内主流再生铜杆企业22家，涉及年产能310万吨。由于价格波动存在套利空间，企业也在陆续交付前期订单，除孝感地区存在一定减产，市场产量保持环比增长。本周铜杆产量26900吨，增加2300吨，开工负荷率46.75%，环比增加4%。社会库存方面，废铜近期供应边际减少，企业库存继续下降，样本企业库存9980吨。

　　3、下周市场展望：废铜价格偏弱

　　后市分析，当前宏观叙事驱动转弱，国内供给侧改革或抑制未来市场需求，预计短期废铜价格承压震荡运行，建议关注后续废铜供应情况。

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