如何挖据优质成长股
在上文，我们就成长投资的定义做了基本阐述。放眼一看，历来市场都会给予那些高速成长的股票较高的预期，因此成长股有着较高的估值，以及非常大的成长空间投资一只有潜力的成长股，就像寻找未来之星一样令人心驰神往。
在我们看来成功的投资成长股离不开对成长性的深度分析。即使一家公司盈利不错，如果其成长性不足，也难
以吸引投资者的目光。那么，如何挖掘具备成长潜力的公司呢?
第一拥有行业内其它竞争者不具备的核心竞争力
在我们看来，成功的投资离不开对公司成长性的深入分析。即使一家公司盈利不错，如果其成长性不足，也难以吸引投资者的目光，那么如何挖掘具备成长潜力的公司呢?根据收益递减规律，创造超高且不断增长的利润的公司，必然在某个时期面临巨大的挑战，因为新进入者会试图抢占其市场，并逐渐消弭现有的行业主导者的竞争优势，对于高成长的公司而言，难点不在于一时的高增长而是如何确保增长的持续性。因此在我们选择成长股的时候，拥有行业内其它竞争者不具备的核心竞争力是成长股是首要选择。
第二行业空间巨大
我们都知道从长远来看，收益驱动着股价。如果一家企业的收益长期持续增长，股票的价格也会随之上涨。在复利这股非凡力量的帮助下，随着时间的推移这种增长将转化为投资者高于平均水平的可持续回报。因此，具有卓越增长率的行业是一个关键的商业属性，也是我们用来定义优质成长股的第二个关键特征，在我们看来，相比于夕阳产业而言，朝阳产业现在正是高景气度周期，因此可以获得更多资源，从中诞生出一些被行业喜欢的成长股。行业增速很重要，行业是势，时势造英雄，理论上增速越快的行业，更容易往成长发育，因为他代表着广阔的成长空间，可以为企业的发展提供足够的养料。反过来讲，如果当某个行业的整体增长放缓甚至完全停止时，增加销售额的唯一途径就是获得市场份额。尽管对单个企业来说，这是一个可以理解的商业策略，但对整个行业来说，这是一个零和一的游戏，每一个赢家的背后，都必然存在一个输家，而且这并不是一个可持续的长期增长来源。
第三轻资产与高资本回报
判断一家企业的成长质量方面看增长潜力方面看投入风险我们既要考虑投资的增长回报，也要注意减少资本永久性损失的风险。这也是为什么我们更倾向于选择轻资产行业运营的公司。如果一个企业的标志是轻资产这就意味着它仅使用少量的资本，就获得了很高的生产力。这自然将那些需要定期注入资本的企业排除在外，这些企业经常出现在工业领域，包括那些涉及原材料或半成品转化业务的制造商从本质上讲，这些企业具有周期性，这使得它们的未来收益难以预测。这种难以预测性在优质成长型企业的筛选过程中，是一个明显的负面因素。
对于投资者而言，真正优质成长型企业的获利方式一定是复利的增长，这就要求企业能够尽可能多地进行再投资，但这有个前提即投资行为能维持高回报率。对于高密度重资产行业而言，这意味着大量的资金投入然而能够盈利的公司，并不一定具备足够的产生现金的能力。如果最终选择依赖于发行股票或其他融资行为，多少对于原股东和投资者会有一定影响。这也是为什么我们更青睐于轻咨产的原因总结来说，企业通过投资于一项业务，能够实现的资本回报率越高，管理层就越容易创造价值。高资本回报率能够维持的时间越长(不确定风险越低)对企业和投资者就越有利，因为它为实现复利(投资领域的圣杯)增长开辟了道路。
第四公司具有核心的内部优势
一家企业的成长前景除了依托于外在的竞争力，也取决于内部的管理质量。优质的成长企业必须确保管理层利益股东利益一致性站在投资的角度，除了要有令人信服的经济效益外还能确定管理层致力于为股东的最佳利益行事的。从长远格局看，只有企业文化氛围足够良好，公司管理层足够优秀，经营团队能一致合力发展公司才能经得起竞争对手的搅局，也才能经得起市场和消费者的考验。当然，评估企业的管理层是一项主观的工作。这不仅仅要从员工薪酬、管理结构、内部控制和决策过程等方面进行衡量，管理者的个人素质也同样重要，我们认为，最终一家理想的企业，将是一家商业素质上佳的企业，可以由任何有足够资格的人经营这意味着企业因关键人物而引发的风险有限，且执行风险和资本错误配置的可能性较低。

结语
尽管优秀的公司永远不可能完全免疫于股票市场反复无常的涨跌影响，但只要它们的长期盈利能力保持着持久的状态和高于平均水平的状态，并拥有坚如磐石的资产负债表作为支撑，它们的长期业绩就能得到保证。也只有这些极为优质的公司，才能够持续增长并有望穿越周期。
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