中信建投：特别国债的发行短期想扭转预期方向存在难度，但结构上对资产选择仍有重要意义
发布时间：2024-5-30 07:44阅读：164
中信建投分析称，特别国债的发行开启，意味着财政扩张打开新的渠道，我们倾向于认为，短期想扭转预期方向存在难度，但结构上对资产选择仍有重要意义，高端制造、新基建等长线逻辑继续被加强。与传统资金来源相对的是，今年特别国债与超长期特别国债的发行，这对基建投资传统资金供给的下行起到对冲和补血作用。从超长期特别国债的发行，我们已经可以看到未来财政扩张传导的转型端倪。因此，基建在短期大幅上行的条件还需观察，欧美制造业上行的短期空间仍更多取决于海外政策等；对于大类资产配置而言，更应关注财政发力新渠道在经济结构上的诉求。
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特别国债是指有特别用途的国债，是国债的一种形式。特别债券的特别之处在于以下几点:
（一）专款专用。普通国债筹集资金的目的主要用于弥补财政赤字，补充国家财政资金；而特别国债是在特殊时期服务于特定用途，属于应急措施。
（二）资金用途灵活。特别国债的资金用途没有统一的明确规定，是根据发行时的政策对特定项目需要作特殊安排。
（三）不列入财政赤字。国债纳入一般公共预算，计入政府的财政赤字；而特别国债纳入政府性基金预算，不计入财政赤字。
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