因监管层对相关方的一纸处罚令而两个交易日跌停的特力A(000025)今日交出了一份喜忧参半的三季报。数据显示，特力A前三季度营收同比下滑31.8%至2.32亿元，同期实现净利1869.51万元，同比劲增349.67%。值得注意的是，相比于二季度末，特力A股东户数暴增337.6%至58227户，除控股股东深圳特发集团外，特力A前十大股东持股比例普遍出现不同程度下滑。

　　公开资料显示，特力A目前共有四个业务板块，其中汽车销售系其核心业务，约占公司各报告期营收的50%，不过该项业务毛利率持续低迷。去年，特力A汽车销售业务毛利率仅为1.41%，今年上半年小幅增至1.74%。仅从营业利润贡献率而言，租赁及服务业务板块构成了特力A的主要盈利来源，其毛利率高达60%左右，上半年该业务为特力A贡献了32.07%的营业收入及74.57%的营业利润。

　　三季度以来，汽车销售市场仍未出现明显改善，业务集中于深圳地区的特力A受限于深圳汽车限购政策，汽车销售业务进一步萎缩，并直接导致公司前三季度总营业收入同比下滑超过三成。不过，特力A其他板块业务并未受到严重冲击，加上三季度特力A因终止相关退休职工福利计划，冲回长期应付职工薪酬及期间费用972万元，客观上导致公司第三季度净利增加致利润总额增加849万元，而令前三季度净利润增逾三倍。

　　近年来，特力A业绩绝对值总体平稳，2012年~2014年年均净利维系在700万元~1100万元之间，年均净利增速波动幅度相对较大，2012年净利同比增速曾高达231.2%。若特力A第四季度经营层面不出现重大变化，则该公司全年净利同比增速或超过100%。

　　自7月上旬以来，特力A在经营及行业层面未出现任何重大变化的情况下，遭到游资多轮非理性炒作，股价从炒作之初的10元/股在8月中旬达到约50元/股。随后，特力A股价在经过不到1个月的调整后，再次从20元/股急速上扬至87.1元/股。期间，特力A曾停牌自查，但并未查到足以引发股价异动的情况，包括内幕交易等。

　　针对上述炒作，监管层于上周开出巨额罚单，认定自然人吴某乐及深圳市某基金管理公司合谋操纵特力A，并直接导致特力A连续两个交易日一字跌停。到目前为止，前述两名投资者的具体身份仍不明确，不过其对特力A的操纵路径已逐渐浮出水面。

　　据记者了解，上述两名投资者并非特力A仅有的操纵者，还原特力A的股价走势，游资接盘轮番炒作的迹象极为明显，不排除有另一批资金也参与了特力A的炒作。此外，吴某乐及深圳市某基金管理公司可能只是特力A股价首波异动的操盘者，第二波异动或系他人所为。

　　随着炒作的深入推进，特力A被大量游资关注，公司三季度末股东户数剧增至58227户，扣除深圳特发集团所持1.52亿股之外，特力A股东户均持股数仅为2497股，系高度散户化的上市公司。散户的大量进驻，令特力A前十大股东持股趋于分散化，公司三季度末第三至第十大股东持股比例均有所降低，且出现大量自然人，上半年末，特力A前十大股东均为机构。

　　由于特力A三季报截至9月30日，而特力A自10月中旬复牌后遭到进一步的爆炒，其股东出现较大变化的可能性较高，股东户数存在继续攀升的可能性。后期特力A炒作会否降温，尚无法预估。

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