在全球经济复苏的大背景下，原油市场正经历着供需两端的博弈。近期，中信证券发布研报表示，2024年下半年原油价格有望在80-90美元/桶的中高位波动。这一预测综合考虑了OPEC+减产、全球经济增速预期上调以及地缘政治风险等多重因素。

　　减产执行不及预期，OPEC+或6月做出新决议

　　供应端，4月份伊拉克和俄罗斯的减产执行情况不及市场预期，对原油价格的支撑力度有限。不过，市场普遍预计OPEC+可能在6月的会议上形成新的减产决议，这或将为原油价格的上行提供动力。沙特等主要产油国有望继续发挥"稳定器"的作用，通过调整产量来平衡市场。

　　中美需求回暖在望，地缘风险犹存难料

　　需求端，中国出台了一系列刺激地产行业的政策，有望带动原油需求增长。与此同时，随着夏季出行高峰的到来，美国成品油需求也出现回暖迹象。EIA数据显示，5月以来美国炼厂开工率已提升至90%以上。市场普遍预期，若美联储在下半年启动降息，也将对原油价格形成积极支撑。

　　然而，地缘政治风险仍是原油市场的"灰犀牛"。俄罗斯与乌克兰、巴以冲突等局部事件对原油市场造成的波动难以准确预测。总体来看，这些事件短期内虽无显著扩大趋势，却始终影响着投资者情绪以及原油市场的供求平衡。

　　总而言之，随着全球经济增长逐步提速，2024年下半年原油需求有望小幅回升。在供给端减产和地缘风险的交织下，预计油价大概率维持80-90美元/桶的中高位波动。面对诸多不确定性，建议投资者密切关注OPEC+政策、主要经济体需求变化以及地缘政治事件发展，把握市场节奏，稳健配置，规避风险。

　　关键词阅读：原油

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