中信证券研报表示，原油供应端，4月伊拉克、俄罗斯减产执行不及预期、支撑不足，6月份OPEC+会议可能形成的新减产决议，或支撑原油价格上行。需求端，中国出台系列地产新政策刺激国内需求，市场情绪受到提振，大宗商品表现强势，带动原油需求增长的预期；根据EIA数据，进入5月后美国汽油裂解差持续回暖，美国炼厂开工率提升至90%以上，成品油需求随着节假日的到来有所提振，同时若美联储下半年启动降息，或对原油价格有积极支撑；IMF等机构近期上调2024年全球经济增速预期，中信证券认为下半年全球原油需求有望随着经济增长逐步提高，同比仍有提升空间。地缘端及金融属性来看，近期美国通胀数据及交易降息预期拖累原油价格，局部地缘冲突无显著扩大趋势，综合作用下5月原油价格延续下跌态势。展望2024年下半年，局部地缘事件料仍将持续，重要产油国局势变动是主导油价变动方向的重要因素，预计原油需求将小幅增长，供减产及地缘事件有望支撑油价在80—90美元/桶的中高位波动。

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