昨日是美国阵亡将士纪念日，欧美原油均提前收盘，日内成交量稀少，但原油短线延续反弹势头，日线升至10日均线上方，短线有转强势头。尽管成交量较低，但从量价分布来看，隔夜原油盘面买盘情绪仍然占主导。中期趋势来看，原油目前仍然是横盘区间震荡，布油81附近支撑位仍然有效，短线处在震荡区间内反弹，美国公众假日后，随着成交量恢复，观察原油盘面反弹的持续性。

　　目前原油市场仍然缺乏有效指引，三大驱动逻辑当中，近期高度关注基本面中的供应端事件落地，即6月2日OPEC+会议。

　　根据CME“OPEC观察”最新数据，OPEC 6月会议，决定延长减产期限的概率为79.06%，放松减产的概率为18.79%，加深减产的概率为2.15%。按照最新预期结果来看，延长减产期限基本形成一致性预期。距离OPEC+会议还有约1周时间，密切关注OPEC+相关消息动向。此次会议由线下面对面改为线上视频，某种程度上暗示各国基本达成原则上共识。CME观察中，延长减产期限预期概率的飙升也能说明这一点。

　　6月初OPEC+会议结果，将很大程度上决定未来原油盘面的涨跌和强弱。基于当前“延长减产期限”的主流预期来看，则原油盘面未来暂不存在大跌风险的可能，相反，随着美国进入驾车出行高峰期，美国炼厂开工率和汽油表需逐步进入年内峰值阶段，三季度原油市场基本面有望逐步改善，进而将带动原油盘面逐步走强，绝对高度还要视供应水平和汽油需求绝对强度而定。

　　原油基本面目前整体中性，近期原油相关高频指标逐步趋稳，此前提到的全球原油库存、全球商业及炼厂库存的累库节奏逐步放缓，暗示原油基本面压力在逐步缓解，未来随着美国汽油需求逐步进入旺季，在 OPEC+继续控制产出的前提下，未来全球原油库存不排除出现去库的可能。换句话讲，原油基本面当前中性，未来有向好预期。

　　地缘局势暂时没有新动向，继续保持冲突摩擦态势，但局势整体可控。加沙停火谈判仍然在艰难推进，消息称以色列方面最快今日提交新停火协议草案，关注相关进展。地缘因素对原油盘面的影响基本解除，后面只需要关注局势的根本性变化——停火或者冲突升级，现阶段的冲突摩擦对原油没有影响。

　　宏观层面近期波动不大，金融市场风险偏好稳定，今年宏观层面的主逻辑仍然在美联储降息问题上。根据近期美联储官员以及各机构的表述情况来看，对美联储降息预期总体在降温，甚至开始有机构预期年内不会降息。个人认为，今年宏观逻辑对原油市场而言，不会产生重大影响。即便三四季度美联储降息落地，对原油支撑力度也相对有限，主要出于两方面考虑：1. 年内降息幅度不大，从根本上来讲，对流动性改善空间有限。2. 市场已经对降息结果进行充分预期，甚至还在不断的调低预期。所以，今年原油市场的主逻辑重点关注地缘和基本面，宏观层面预计不会成为主要驱动。

　　总之，原油市场目前仍然缺乏有效驱动，原油盘面81附近支撑仍然有效，短线势头甚至有转强迹象，观察盘面反弹的持续性。近一个月以来，原油盘面整体继续维持横盘震荡走势，未来原油市场走势的关键，还是要关注OPEC+6月初会议结果，产量政策将对原油未来走向产生决定性影响。按照当前“延长期限”的预期结果判断，未来原油盘面下方空间有限，甚至要留意未来潜在的反弹行情的可能。

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