【南华观点】本周A股走跌，上证指数收盘3088点。文华商品指数在517楼市新政，叠加海外通胀降温提振降息前景后，开启普涨趋势，但本周四美联储会议表示延迟降息预期，市场开始修 正前期多头情绪。橡胶、20号胶基本面强现实弱预期，橡胶系中20号胶最强，本周RU-NR价差走缩145点，合成胶基本面最弱，盘面也相对橡胶、20号胶偏弱。本周涨幅：新胶>20号胶>日胶>橡胶>合成胶。橡胶目前基本面处于强现实弱预期阶段，短线资金拉高盘面为主，橡胶持仓量略降，主力09合约周内减仓1万手，9-1价差走扩，多头矛盾后置； 20号胶本周期货库存下降8200多吨，解决5月仓单注销压力，减仓上行，继续修复相对现货及外盘的偏低估值。基本面强现实弱预期，20号胶远月走弱，06-07月差走缩至55， 07-08价差走缩至50，本周三、四贸易商集中补5月货，导致基差上涨走缩，周五现货出现走弱迹象，5月升水6月。目前国内海南强降水影响割胶，云南逐渐上量，泰国东北部缓慢上量，南部降水增加但目前产胶量较少，越南逐渐上量；国内下游轮胎终端走货不畅，全钢继续累库且库存近5年同期最高；国内青岛去库速度仍较快，基本面关注后续海外产区上量情况以及国内去库速度，盘面关注宏观情绪。合成胶相对橡胶走弱，周五夜盘开盘主力07合约减仓9300手原因未知，盘面略走强。基本面上周五国内原料丁二烯价格价格涨跌互现，山东、东北丁二烯货源集中外销，下游接货有限，华东地区现货略紧，下游整体来看顺丁较弱，丁苯相对较好，合成胶加工利润再度转负，存在成本支撑，预计合成胶盘面震荡，注意宏观情绪。

　　策略：周度单边建议逢高做空，套利建议空RU多NR。

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