现货持续走弱 期价减仓回调

　　受油厂下调收购价格影响，上周现货价格持续走弱，期价宽幅震荡。今日主力P上周五410合约收盘下跌至9154元/吨，持仓减少。现货方面，本周鲁花、中粮、益海等大型油厂收购价格继续下调，部分油厂停收或公告即将停收，油厂收购进入收尾阶段，油料米价格偏弱运行，商品米补库结束后食品米价格走弱，产地通货米价格持续下调。供应方面，产地农户上货量有限，贸易商收购成本高企且难以顺价销售，但惜售导致短期供应仍然有限。需求上，油厂收购力度持续下降，收购价格下调，后期收购量趋降，食用需求刚需阶段性补库难持续。近期花生粕跟随豆粕价格上涨，花生油价格稳中偏弱，花生油厂理论榨利亏损持稳或略降，油厂仍未能实现盈亏平衡，后期需求走弱或令现货价格持续承压。本年度农户惜售将导致销售压力后移，增加远月价格下行压力，新作面积增加预期将会令远月合约承压，中期市场维持短多长空格局。市场对10月新陈年度交接的结转库存存在较大争议，期价围绕9200农户成本宽幅震荡，建议投资者密切关注产区上量和油厂收购动态，区间波段操作。

　　全国新粮销售基本结束，粮源转向渠道、贸易商等，持粮待涨心态增加；深加工企业玉米库存回落，饲企库存稳定。新麦上市兑现，麦玉价差进一步收窄，替代性价比暂不高。北港库存增加，不顺价下海量极低；南港内外贸库存回落。进口拍卖，政策限制下进口或减。美农调低美玉米新作产量，期末库存低于市场预期。南美巴西洪涝影响及阿根廷玉米虫害影响，或进一步减产。美玉米企稳反弹。国内需求端生猪价格走高，养殖盈利扩大；蛋鸡盈利增加，存栏增；肉鸡亏损收窄；饲料需求刚性。深加工企业加工利润回升，开机率偏强，淀粉库存回落。下游淀粉糖、造纸开机率稳定。供应减少，玉米近月维持偏强。

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