东部战区位台湾海峡，台岛北部、南部、东部及金门岛、马祖岛、乌丘屿、东引岛周边，开展联合演训

　　据新华社消息，5月23日7时45分开始，中国人民解放军东部战区位台湾海峡，台岛北部、南部、东部及金门岛、马祖岛、乌丘屿、东引岛周边，开展联合演训。

　　东部战区位台岛周边开展“联合利剑－2024A”演习

　　据新华社消息，东部战区新闻发言人李熹海军大校表示，5月23日至24日，中国人民解放军东部战区组织战区陆军、海军、空军、火箭军等兵力，位台岛周边开展“联合利剑－2024A”演习，重点演练联合海空战备警巡、联合夺取战场综合控制权、联合精打要害目标等科目，舰机抵近台岛周边战巡，岛链内外一体联动，检验战区部队联合作战实战能力。这也是对“台独”分裂势力谋“独”行径的有力惩戒，对外部势力干涉挑衅的严重警告。

　　美联储公布5月会议纪要，通胀风险仍需高度关注

　　美联储会议纪要“放鹰”。因一季度通胀数据不佳，美联储官员预计需要观望比之前他们预期更多的时间，才会对通胀降至目标更有信心，暗示他们不急于降息、高利率会保持更久。

　　当地时间5月22日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）4月30日至5月1日的会议纪要。会议纪要显示，美联储决定5月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间。

　　根据会议纪要，经济数据显示，通胀比此前预期更为持久，经济总体具有弹性，政策预期随之发生重大变化。从期货价格得出的政策利率路径意味着到年底降息25个基点的次数少于两次，基于期权价格的模态路径相当平坦，表明2024年最多降息一次。

　　会议纪要称，通货膨胀在过去一年有所缓解，但仍然居高不下，近几个月来，委员会2%的通胀目标仍未取得进一步进展。委员会力求在长期内实现最大就业和2%的通货膨胀率。委员会判断，实现就业和通胀目标的风险在过去一年已趋向更好的平衡，但是经济前景不明朗，委员会仍高度关注通胀风险。

　　LME铜大幅下挫

　　周三，LME三个月期铜下跌4.05%，报收于10419美元/吨，创下两年来最大单日跌幅。国际铜研究小组（ICSG）周三称，2024年3月，全球精炼铜市场存在12.5万吨的供应过剩，2月时供应过剩19.1万吨。

　　周三，COMEX黄金期货6月合约收低1.4%，报2392.90美元/盎司；COMEX白银期货7月合约下跌1.8%，报31.496美元/盎司。

　　国际油价周三下跌。WTI原油期货7月合约下跌1.39%，报77.57美元/桶；布伦特原油期货7月合约下跌1.18%，报81.90美元/桶。美国能源信息署（EIA）周三称，截至5月17日当周，美国商业原油库存增加了180万桶，达到4.588亿桶。

　　中方宣布反制

　　5月22日，外交部发布关于对美国军工企业及高级管理人员采取反制措施的决定，自2024年5月22日起施行。

　　一段时间以来，美国无视中方在乌克兰危机上的客观公正立场和建设性作用，以所谓涉俄罗斯因素为由对多家中国实体滥施非法单边制裁，大搞单边霸凌和经济胁迫，严重侵犯中方企业、机构和个人正当合法权益。同时，美国持续向中国台湾地区出售武器，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重干涉中国内政，严重损害中国主权和领土完整。

　　依据《中华人民共和国反外国制裁法》第三条、第四条、第五条、第六条、第九条、第十五条规定，中方决定对以下美国军工企业及高级管理人员采取反制措施：

　　对洛克希德·马丁导弹与火控公司、洛克希德·马丁航空公司、标枪合资公司、雷神导弹系统公司、通用动力军械与战术系统公司、通用动力信息技术公司、通用动力任务系统公司、海岸间电子公司、系统研究与模拟公司、铁山解决方案公司、应用技术集团、阿克西恩特公司等12家企业，冻结在我国境内的动产、不动产和其他各类财产。

　　对凯西·沃登（诺斯罗普·格鲁曼公司董事长、首席执行官、总裁）、马修·布朗伯格（诺斯罗普·格鲁曼公司全球运营副总裁）、本杰明·戴维斯（诺斯罗普·格鲁曼公司战略威慑系统副总裁、总经理）、托马斯·琼斯（诺斯罗普·格鲁曼公司副总裁、航空系统总裁）、斯蒂芬·奥布莱恩（诺斯罗普·格鲁曼公司副总裁、全球业务发展官）、罗珊·罗德（诺斯罗普·格鲁曼公司副总裁、防务系统总裁）、菲拉特·盖曾（通用动力公司副总裁、通用动力军械与战术系统公司总裁）、贾森·艾肯（通用动力公司负责技术部门执行副总裁）、艾米·吉格兰（通用动力公司高级副总裁、通用动力信息技术公司总裁）、克里斯托弗·布雷迪（通用动力公司副总裁、通用动力任务系统公司总裁）等10名企业高级管理人员，不予签发签证、不准入境（包括香港、澳门）。

　　挪威、西班牙、爱尔兰宣布承认巴勒斯坦国

　　据新华社消息，挪威首相斯特勒、西班牙首相佩德罗·桑切斯、爱尔兰总理西蒙·哈里斯5月22日分别宣布承认巴勒斯坦国。巴勒斯坦总统府随后发表声明，对三国承认巴勒斯坦国的决定表示欢迎，并呼吁尚未承认巴勒斯坦国的国家承担起责任，承认巴勒斯坦人民的自决权。

　　多年以来，巴勒斯坦建国进程受阻，但巴勒斯坦作为一个国家已得到广泛承认。1988年，巴勒斯坦解放组织宣布巴勒斯坦建国，并先后得到130多个国家承认。

　　据美国媒体22日引述一名美国官员的话报道，美国政府反对挪威、西班牙和爱尔兰三国承认巴勒斯坦国的决定。

　　美国有线电视新闻网当天援引美国国家安全委员会一位发言人的话报道说，拜登总统一直支持“两国方案”，认为巴勒斯坦建国应该通过巴以双方直接谈判实现，而非他国单方面承认。

　　政策利多提振市场情绪，黑色系出现普涨行情

　　随着一系列地产政策的出台，建材行业信心显著回升，市场情绪乐观。本周，在宏观利多的驱动下，螺纹钢、铁矿石、热卷等黑色系品种出现普涨行情。

　　“前期，政策频出。其中，对黑色系影响最直接、市场关注度最高的是5月17日出台的房地产相关政策。最新的房地产政策力度大、范围广、手段多，对房地产行业发展预期有明显的提振作用。”西南期货黑色系分析师夏学钊说。

　　正信期货黑色分析师杨辉认为，宏观强预期主导黑色系盘面。钢谷网公布的钢材小样本数据显示，建材、热卷继续去库，表需继续恢复，市场情绪亢奋，推动黑色系商品全线大涨。

　　在中原期货工业金属组看来，此轮黑色系普涨主要受宏观情绪推动。螺纹钢和热卷供需基本面仍延续去库态势，库存矛盾并未扩大。铁水产量4月以来持续回升，提振原料端，原料价格的大幅上行令成本上移。

　　方正中期期货研究院黑色组组长汤冰华表示，一系列地产政策显著提振了黑色商品的需求预期，使远月合约偏强的走势得到强化。需要注意的是，此轮地产行业下行周期较长且幅度较大，政策优化能否立刻见效还需跟踪相关指标，如核心地区二手房成交环比回升幅度等。而政策传导至钢材端，还要关注施工、开工的表现。整体看，目前还处于预期先行阶段，黑色产业链供需结构并未显著改善，出口及制造业仍是需求的主要支撑。

　　夏学钊表示，当前宏观逻辑和产业逻辑存在一定差异。宏观逻辑受益于宏观政策而转强，但宏观政策传导至产业实际供需需要一定时间。目前黑色系期货价格的上涨体现了市场的乐观情绪，而黑色系现货价格涨幅滞后，表明当前产业实际供需结构变化不大。

　　杨辉认为，当前黑色系产业链供需面出现了一定的边际改善，但需求未有明显变化。他进一步解释，首先，从终端消费看，资金面虽然恢复较慢，但确实在恢复。制造业也具备韧性，支撑板材需求。其次，从微观高频数据看，螺纹钢、热卷表需逐步恢复。螺纹钢库存在经历连续去化后已经处于近5年同期最低水平；热卷库存压力虽然相对较大，但也不突出。最后，从原料端看，钢厂复产持续，铁水产量连续回升，对原料需求形成了支撑。整体看，目前黑色系供需面是比较健康的，没有明显的产业矛盾。

　　“事实上，地产政策的利好影响主要集中在销售端，而钢材的集中用量是在新开工阶段，从看到销售回暖到企业资金改善，再到新开工改善，需要一个过程。因此，当前黑色系价格的上涨更多是宏观情绪推动的。从螺纹钢供需结构看，依然处于供需双弱的状态。‘金三银四’过后，国内进入传统施工淡季，梅雨和高温天气对下游需求有一定压制，需关注后续钢厂增产和淡季需求的韧性性。” 中原期货工业金属组表示。

　　后市走势取决于政策落地效果

　　从具体数据看，当前焦化厂和钢厂产量均有所回升。

　　4月以来，长流程钢厂开工率持续上升，全国铁水日产量从221万吨左右升至237万吨左右，接近去年的日均水平。“高炉复产成为原料价格上涨的驱动力之一，当前高炉复产进程还在继续。”夏学钊说。

　　杨辉介绍，当前独立焦化厂的开工率在72%左右，相比4月底的65%有明显提升。“在焦炭价格四轮提涨落地后，焦化厂有了一定利润，生产积极性提高。现在即便第一轮提降落地，焦化厂也能实现微利，生产积极性仍在。不过，与往年同期相比，目前的开工率仍然是近5年最低水平。”

　　“247家样本钢厂的开工率在81.5%左右，4月以来连续6周增加，铁水产量连续7周增加。此前，由于需求不好，螺纹钢一直在减产，直到4月中旬才有小幅增加，但产量增加有限，目前仍然处于近5年最低水平。热卷由于此前需求好于螺纹钢，产量不算低，与近五年同期相比，基本处在中性水平，近两周有小幅增加的态势。”杨辉说。

　　“钢厂开工率自低位大幅回升，日均铁水产量已接近去年同期水平。焦化企业开工率明显增加，但同比仍略降。目前钢厂即期利润再度回落，但仍好于一季度，短期内复产仍将持续。焦化企业平均利润明显改善，但近期焦炭价格再次下调，焦化企业利润也随之下降。”汤冰华表示。

　　对于后市，汤冰华认为，鉴于传统淡季临近，供需变动对价格的影响将减弱，黑色系商品仍将受国内政策及商品市场整体情绪的影响，可能延续偏强波动态势，需关注价格上涨后会否抑制出口以及6月之后美联储货币政策取向。

　　“黑色系商品能否持续上涨，一方面取决于政策落地后的效果，包括地产销售端的变化和专项债推动项目落地的情况。另一方面，传统消费淡季来临，供需结构转弱，产业面临累库压力。因此，价格上涨取决于钢厂能否合理调节产量，保障供需结构的相对平衡。”中原期货工业金属组表示。

　　杨辉认为，地产方面的利多政策不仅限于“保交楼”等，“收储”也有可能逐步盘活房企的现金流，为地产行业带来生机。展望后市，对下半年黑色系整体持偏多看法。短期内，在市场情绪消退后价格可能会有所调整，但幅度不会很大。

　　夏学钊认为，从驱动的角度看，在宏观利多效果还在释放的背景下，黑色系商品短期内仍将延续强势；从估值的角度看，铁矿石估值偏高，而成材价格估值偏低，后期两者走势或会分化。

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