多类贵金属价格同日创历史新高。交易行情数据显示，5月20日盘中，现货黄金站上2440美元/盎司，再创历史新高，截至发稿前价格最高达2449.88美元/盎司。早盘期间，现货白银也站上32美元/盎司关口，刷新11年来新高。国际铜主力合约也触及涨停，涨幅达7%，报79670元/吨，续创历史新高。与此同时，多只黄金股ETF的场内价格涨超6%，部分有色金属ETF也涨超4%。在业内人士看来，该轮贵金属价格的上涨与美联储货币政策、全球地缘政治等因素有关，展望未来，相关商品的价格有望进一步上涨。

　　多类贵金属价格创新高

　　5月20日早盘期间，现货黄金站上2440美元/盎司，再创历史新高。午盘期间，现货黄金持续刷新新高，最高达2449.88美元/盎司。截至14时，现货黄金报2446.01美元/盎司，涨幅1.31%。

　　同一时间，现货白银也站上32美元/盎司关口，刷新2013年来新高。值得一提的是，现货白银的年内涨幅已超30%。截至14时，现货白银报32.04美元/盎司，涨幅2.03%。在黄金、白银价格纷纷刷新历史新高的同时，国际铜主力合约在5月20日早盘也触及涨停，涨幅达7%，报79670元/吨，续创历史新高。

　　在中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英看来，促使贵金属价格出现大幅上涨，甚至突破历史新高的原因是美联储在近期看似短期加息的表态，从中长期来看，美联储仍然会走向降息的货币政策调整方向。在这一背景下，未来量化宽松货币政策泛滥的情况或是未来全球金融市场的主要基本面，这也是促使大量资金疯狂涌入贵金属市场的主要原因。同时，全球地缘政治博弈进入新阶段，在全球环境动荡背景下，也促使越来越多资金流入市场进行避险。铜价格的上涨则是由于全球新一轮大基建的展开，大幅提高了对铜的需求量。

　　永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇则认为，地缘政治事件只是近期黄金上涨的助推剂，过去两周金价持续回暖，更多与其货币属性和金融属性有关。此前，美国公布的通胀、就业、经济增长、消费数据全面走弱，美元指数和美债利率高位回落，市场预期的首次降息时间再次提前，是促成本轮黄金回暖的主因。

　　主题基金上涨明显

　　在大宗商品价格再创新高的同时，相关主题基金的场内涨幅也相对突出。同花顺iFinD数据显示，截至5月20日14时，华夏中证沪港深黄金产业股票ETF、永赢中证沪港深黄金产业股票ETF均涨超6%，国泰中证沪港深黄金产业股票ETF也涨5.9%。同期，还有多只黄金ETF涨超2%。

　　与此同时，多只有色金属ETF也在上涨。数据显示，截至14时，华夏中证细分有色金属产业主题ETF、汇添富中证细分有色金属产业主题ETF、鹏华国证有色金属行业ETF均涨超4%，此外还有多只主题基金也涨超2%。

　　若从场外业绩情况来看，同花顺iFinD数据显示，截至5月19日，永赢中证沪港深黄金产业股票ETF的年内涨幅已达32.28%，在黄金主题基金中领涨。同期，数据可取得的40只黄金合约主题基金（份额分开计算，下同）的年内平均收益率超15%。另外，数据可取得的41只有色金属主题ETF的年内平均收益率也达15.21%，其中，汇添富中证细分有色金属产业主题ETF以18.73%的年内收益率暂时领先其余产品。

　　值得一提的是，此前在4月底黄金价格一度出现调整，对此，博时基金指数与量化投资部基金经理王祥表示，没有一个资产会永远上涨，所有的资产的表现都会起伏。从3月开始，黄金价格从2000美元/盎司飙升到2435美元/盎司，且没有明显回撤。进入到4月中旬后，黄金的涨势已经不太能用基本面的逻辑去分析和判断，相应的上涨不确定性不断攀升。从4月底开始的盘整，只是对之前过于猛烈涨势的修正，也可以视为提高黄金长期稳健的过程，不代表黄金全年的行情已经走完。

　　后续仍有上涨空间

　　贵金属价格再创新高也引发了市场的持续关注，后续价格走势以及上涨空间也成为业内关注重点之一。

　　展望后市，刘庭宇认为，黄金或仍有上行空间。他表示，过去两年对金价影响较大的央行购金有望持续。据世界黄金协会调查，央行购金趋势未来五年内有望持续。全球央行进入货币宽松周期、主要国家债务上行、全球地缘扰动（如中东地缘冲突和主要国家大选）等因素或将驱动金价中枢持续抬升，黄金有望持续上涨。

　　王祥也提到，黄金的中长期上涨逻辑没有发生变化，在此前调整比较充分的背景下，后续的空间值得期待，建议投资者多关注黄金长期配置的优势，保持耐心。在普通投资者资产配置中，王祥建议投资者配置黄金的比例为总资产10%左右，以该比例作为中枢进行配置，可以兼顾风险收益率的提升和最大回撤的控制。

　　不过，5月20日同时，上海黄金交易所（以下简称“上金所”）发布关于做好市场风险控制的通知称，近期影响市场运行的不确定性因素较多，市场风险明显加剧，价格波动显著增大。上金所要求各会员单位提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　“从影响黄金、白银、铜价格的宏观因素而言，这几类贵金属有望保持结构性上涨的趋势，原因在于全球量化宽松货币政策，新兴国家的降息以及未来可预期的美联储降息都会对这些资产产生货币性溢价的金融支撑作用。从基本面来看，黄金、白银的供给相对稳定，但市场的需求在资金泛滥背景下疯狂涌入，形成的供给缺口或会导致相关贵金属的价格进一步上涨。铜的基本面也类似，高环保成本、紧缩的供给和全球科技时代的需求井喷，也会使得其价格出现巨大的上涨空间。”王红英如是说道。

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