周三晚公布的CPI数据则更加“振奋人心”。美国4月CPI同比录得3.4%，核心CPI同比录得3.6%，与市场预期一致，均低于前值水平3.5%和3.8%。4月CPI环比录得0.3%，低于市场预期值0.4%与前值0.4%；核心CPI环比录得0.3%，与市场预期一致，低于前值0.4%。此为6个月来美国CPI首次出现降温。

　　此外，零售销售数据大幅降温，4月零售销售环比报得0%，大幅低于预期0.4%和前值0.7%，除去汽车与汽油后环比-0.1%，低于预期值0.2%和前值1%。

　　虽然4月PPI数据大幅超预期，但3月PPI数据的向下修正某种程度上缓解了市场对短期通胀高企的担扰。从PPI数据发布当晚美联储主席鲍威尔讲话中可以提取到三个重点信息：一是他不认为PPI数据过热；二是消除了下次会议加息的可能；三是通胀目标下调，鲍威尔认为服务通胀解决起来将是最漫长的，因此服务通胀无需回落至2%。偏鸽派的发言也一定程度上缓解了4月PPI数据超预期所带来的负面影响。

　　4月CPI数据为6个月以来的首次降温，同时零售销售数据的大幅不及预期，大幅提振了市场的降息预期，经济低迷下市场纷纷预测美联储政策将提前转向宽松，当晚贵金属价格大幅上行。截止目前，市场预测美联储9月会议降息概率为63.5%，9月份累计降息概率高达98.5%。

　　短期看，贵金属仍存在上行空间，上周公布的就业数据与本次零售销售数据，均指向高利率对美国经济造成的负面影响，美联储可能会为此加快其降息步伐的预期升温，但目前能源、粮食价格高位，加上此前美国居民通胀预期有所上升，实际单月数据并不会对美联储有过高影响，建议继续关注本周公布的当周首次申请失业救济人数数据。同时也请注意回调风险，包括美联储态度转鹰、通胀反弹等因素。