2024.05.16 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡

隔夜，原油价格探底回升，收盘小幅上涨，近端月差走强。IEA下调今年需求预期，但EIA原油库存下降，原油盘中探底回升。具体数据显示，美国至5月10日当周EIA原油库存减少250.8万桶至4.57亿桶，降幅0.55%，预期减少54.3万桶，前值减少136.2万桶。成品油涨跌不一，变化不大，报告中性偏多，进入夏季后市场关注美国汽油消费情况。日内，原油价格维持震荡走势。

【PX】

震荡

PXCFR当前跌至1002美元/吨，石脑油跌至664美元附近，PXN走扩。当前PX开工已回升至79%附近，检修计划兑现集中，近期有国内方面PX装置有浙石化，镇海炼化和乌鲁木齐石化已陆续重启，福建联合石化，福佳大化和福化集团近期降负，浙石化另一产线五月初检修，东营威联石化五月上旬停车检修45天。PX2409当前小幅上涨收于8332。中石化4月结算价格8760元/吨，5月挂牌价格8700元/吨。期货方面，此前现货压力较大，检修日产量损失当前不及预期，海外芳烃价格近期跟随成本回落，检修计划兑现叠加调油季临近，短期受成本端影响偏弱，中长期继续关注调油兑现情况，当前调油价值有所下跌。

【PTA】

驱动不足，弱势震荡

隔夜国际油价收涨，PX降至1002美元。上周五大榭160万吨意外停车，近日重启。PTA装置方面，虹港石化、恒力1#、嘉兴石化、威联化学等检修中，PTA供应再度收窄至7成，逸盛新材料360万吨将于5月下半月检修，目前PTA现货加工费在300元。需求方面，近日聚酯库存处于高位，因部分工厂锅炉改造及计划外停车，负荷降至89%，部分聚酯大厂将继续追加减产10%，执行待观察。PTA基本面推动有限，继续弱势震荡。

【乙二醇】

低位震荡

近期乙二醇整体开工降至58.6%。其中一体化检修较多，煤制装置中新疆中昆60万吨负荷提升，内蒙古26万吨因故检修10天左，另一套30万吨装置检修，河南一套20万吨装置停车，短期负荷再度回落。海外市场，美国83万吨装置推迟重启，70万吨装置近日临时停车，加拿大一套40万吨装置计划5月下检修10天。当前港口库存降至76万吨附近，表现中性。下游聚酯部分减产，MEG供需尚可，短期低位震荡。

【短纤】

绝对价格跟随成本震荡，加工费继续小幅走高

当前短纤华东价格在7345元附近，现货加工费为938元。装置方面，吉兴10万吨装置检修，短纤总负荷在85.7%附近。下游纱厂负荷持稳。预计短纤绝对价格跟随成本震荡，加工费有望继续小幅走高。

【烧碱】

震荡偏弱

当前主力09震荡收于2790。液碱现货市场多维稳运行，当前液碱折百主流价2559元/吨。近期山东局部及江苏装置有检修计划，供应收窄有利好支撑，当前氯碱企业去库，液氯市场价格高位，氯碱整体利润较好，当前有山东低浓度液碱价格维稳，华东区域价格上行的预期。出口方面，近日华东烧碱FOB出口成交价370-400美元，东北亚液碱成交价375-390美元，较前期均价持稳，与内贸市场仍有较大价差，区域化显著，出口积极性尚可。下游氧化铝短期需求一般，矿石问题短期难以好转；粘胶短纤当前开工率同样下降，82%附近维持。期货端，当前09持仓逐步增加，短期震荡。

【液化石油气】

持稳震荡

美国经济数据导致对利率高位的担忧加重，以及OPEC会议临近内部存在分歧，原油价格跌后震荡，反弹乏力。液化气盘面窄幅震荡，现货价格企稳。5月CP价格下跌，且进口供应宽裕，打压价格上方空间，市场商谈清淡，LPG反弹力度有限。国内资源供应压力不大，库存无压。燃烧需求进入淡季，下游库存有待消耗。化工需求增长对下游有支撑，前期进入检修的烷烃深加工装置计划开工，MTBE装置开工率63.2%，PDH开工在63.9%，烷基化开工在46.1%。国际市场偏弱，目前市场需求恢复不及预期以及国际市场转弱，业者对后市信心不足，入市热情下降，短期跟随油价震荡为主。

【沥青】

持稳震荡

美国经济数据导致对利率高位的担忧加重，以及OPEC会议临近内部存在分歧，原油价格跌后震荡，反弹乏力。供应来看，5月份国内沥青总计划排产量为224万吨，环比增加4.2万吨，同比下降11.1%，产量水平处于中低位。供应的紧缩为沥青价格带来底部支撑，价格相对抗跌。需求来看，需求恢复缓慢，北方地区随着气温回升，零星开工，区内资源供应不多，价格持稳；南方地区受天气及资金影响，终端需求不佳，出货清淡。国内沥青需求在传统施工季来临带动下，需求有所增加，但南方频繁降雨天气抑制需求恢复速度，累库现象依旧存在。成本下跌后沥青价格逐渐企稳，下方空间不大，没有明确的指引前，跟随油价震荡为主。

【甲醇】

高位运行

郑醇昨日维持跌后反弹，总体依然维持涨后高位，现货市场典型区域报价反弹20元/吨，夜盘强势高开后回落，期价继续维持涨后高位区间运行，虽然近期油价继续偏弱，但煤炭表现走强给予煤化工产品较多支持，后期或继续构建中期中枢区间。产业面仍处接受高价原料过程，但在港口去库大节奏仍在，聚烯烃维持弹后高位运行背景下，甲醇下游制烯烃开工仍偏高，醇市总体转势大跌概率不大，但高位区间受压趋于显现，请投资者注意进口回升预期倾向于对盘面产生高位压制。

【苯乙烯】

震荡回调

苯乙烯期价昨日探低反弹，午后反弹幅度较大，现货市场典型区域报价持稳，夜盘延续反弹态势，近期苯乙烯市场偏弱受油价弱势拖累明显，暂未改变回调节奏，期价总体仍处涨后区间运行范畴，行情构筑高位运行区间仍是大概率事件，短期注意油价回跌对下游的抑制效应。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑尤在，下游弱势稳定，而苯乙烯本身行业开工仍不强，在港口库存继续回跌背景下，期价转势概率不大，但下游接受高价原料有一个时间过程，期价或继续构筑涨后高位运行中枢。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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