2020年以来，黄金一路上涨，逐渐走上了开挂“金生”。在2024年3月后，黄价更是走出了近45度斜坡的涨幅。2024年4月12日纽约金价突破2400大关，创下2430.70美元/盎司。不过，金价攀爬到高点后再次逐渐下滑，但在5月初再次反弹，随后5月10日后金价又再次下探。国内方面，沪金主也是于4月15日创出588.28元/克的历史新高后，开始了高位震荡走势。

　　金价持续高位，消费者对此如何反应，黄金饰品是否还是大众趋之若鹜的“香饽饽”？银柿财经实地走访了市场商圈一探究竟。

　　多家金饰品牌店大促

　　杭州白马珠宝市场（以下简称“白马市场”）算是黄金爱好者的天堂，因为价格相对比较实惠。可能恰逢工作日，银柿财经走访时发现，逛市场的客人并不多，有些柜台甚至无人光顾，稍显冷清。不过来逛的都是黄金忠粉。家住杭州的张女士告诉银柿财经，自己很多年前就喜欢黄金了，有空就来光顾。“一大早就过来逛了，看到喜欢的立马就拿下了。”张女士晃了晃手上刚买的金手串说。

　　杭州白马珠宝市场，汪菲 摄

　　临近工作日中午，在商圈的购物中心，银柿财经观察到来逛品牌金饰店的人不多，但有一些附近上班的年轻人会结伴逛到这里。很多人走过都会来问一句，现在金价是多少了。虽然看上去人流一般，但不少销售表示“买的还是很多”，但他们也表示，和过年的时候不能比。

　　走访中，银柿财经注意到金饰商家无一例外地都推出了力度较大的促销手段，印有优惠政策的母亲节、“520”促销海报皆挂在店门口，许多金饰柜台上也贴满了折扣广告。

　　龙湖西溪天街的金铺都挂起了促销海报

　　六福珠宝龙湖西溪天街的工作人员表示，开业以来到现在没做过这么大的活动。她说：“开业时也才申请到了克减30的活动，现在的活动力度是克减45元，算是力度很大。”她笑着说，大概金价涨得有点高了。六福珠宝银泰百货（杭州武林总店）门店销售毕翠青介绍称，“因为五一、母亲节叠加‘520’，这已经是门店今年力度最大的优惠啦。”毕翠青也惊讶今年门店能申请下来克减52优惠，她介绍一般五一节都是克减40，其余小节日就克减20～30元。

　　银柿财经发现，位于龙湖西溪天街的周六福店更是推出了克减128元的大促销，同时计件黄金满1000元还能立减220元。旁边的明牌珠宝店柜台上也印上了粉色克减100的折扣宣传横条。此外，明牌珠宝还推出了188元0.17g的金珠项链等，以及带200出头的黄金圈的红色手绳。“这些都是我们的引流款，非常实惠。我也是从没见过这么大的折扣力度”，明牌珠宝的销售告诉银柿财经。

　　黄金流动正变得日益缓慢

　　大规模促销是否预示着金饰消费有所抑制？温州柳市镇百万金行的店主郑佰孟的话印证了这个观点。郑佰孟的“百万金行”开了30多年，他告诉银柿财经，这些年来金价时涨时跌，但金饰消费一直蛮理想的，特别是这两三年来黄金逐渐取代钻石成为婚嫁“五金”首选和不少品牌实行年轻化策略，金饰消费势头比较猛。但令郑佰孟没有想到的是，“今年一季度流水下降了10%～20%。”五一这样的“结婚高峰期”也没能带来节日利好。据他所知，冷清的还有“黄金集散地”深圳水贝市场。

　　据新华社报道，在深圳水贝市场，多位店主表示，五一期间的零售和批发行情均比春节后清淡。“今年春节后市场火爆，一些批发商的店铺生意格外好，连人都挤不进来。4月以后，市场交易额出现回落。”正生珠宝营销总管龙丽兰说。

　　二手奢侈品回收商盒子陈飞（化名），最近开始不收二手黄金饰品了，“最多只做做熟人生意”。“黄金现在价格太高了，一根100g的金条就要5.5万元以上，我的收货商给的价格还比之前更少了，我大概只能赚500块。之前是二三万一根金条，我能赚1000块。”

　　陈飞对回收商的生意很熟悉。他如数家珍地说起，黄金回收如今是量价齐增，他们之前一天可以收一二十公斤，现在一天的量可以到二三十公斤。但很明显的是，他们回款速度在不断减缓。“之前我一天卖给他们十几公斤，收购商拿到货后，按照每克国际金价减去8毛1块的价格后计算，三五分钟就把钱打给你了。如今收购商收购价大概是国际金价每克减二块，有时当天还拿不到钱。”陈飞认为，他们手上缺钱。“之前回收商一个月的流水交易是每个月1亿多，现在流水交易是二三亿”，而且下游黄金回收商出货的速度也在变慢。“终端老百姓消费不动，各大厂商也不愿意屯更多黄金，也是让整个流动变慢的原因之一。”

　　多家上市公司利润承压

　　中国黄金协会在2024年4月26日公布的黄金相关数据报告中分析称，快速上涨的黄金价格，叠加黄金首饰加工费和品牌溢价高等因素，消费者观望情绪增强，使得黄金首饰消费在一定程度上受到了抑制，黄金首饰零售商销售压力增加。

　　该数据报告还显示，2024年一季度，全国黄金消费量308.905吨，与2023年同期相比增长5.94%。其中黄金首饰183.922吨，同比下降3.00%。

　　实际上对黄金热情衰减的不止普通消费者。2024年5月7日，中国人民银行发布数据，中国截至2024年4月末黄金储备7280万盎司，环比3月末的7274万盎司，增持6万盎司。这是2022年11月以来最低的增持量，3月份月度增加为16万盎司。

　　反映至A股上市公司业绩上，目前A股披露了一季度业绩报告的黄金珠宝上市公司中，利润承压的确实不在少数。比如，周大生（002867.SZ）披露的2024年一季报显示，报告期内公司实现归母净利润3.41亿元，同比下降6.61%。明牌珠宝（002574.SZ）实现归母净利润为2052.86万元，同比下降55.14%，实现经营活动产生的现金流量净额-1.67亿元，同比转负。

　　金价长“牛”依然被看好

　　值得注意的是，此前提到的中国黄金协会数据显示，伴随金价一路走高，全国一季度黄金首饰消费量下滑，而金条金币消费却增长26.77%。世界黄金协会2024年一季度黄金需求趋势报告显示，由于人工智能的蓬勃发展，电子行业的需求增加，一季度全球黄金工业需求同比增长10%。

　　中州期货研究所所长金国强在接受银柿财经采访时表示，金价上涨主要有两个原因：一个是投资者对全球二次通货膨胀预期，资金流向实物资产有所增加，促使金价上涨；另一个重要原因在于，受全球能源结构转型推进、结算货币多元化以及美国债务问题等因素的影响，包括俄乌冲突后俄罗斯美元储备遭到冻结，美元作为储备货币的安全性受到质疑，许多国家对美元的信任逐渐降低，去美元化趋势有所加强，多国央行连续增持黄金，抛售美元资产。

　　如今导致金价上涨的一些重要因素依然还在，在主要矛盾延续的背景下，金国强认为金价依然值得长期看好。

　　招商证券研报预计，2024年全年金价有望震荡上行，黄金珠宝终端消费需求短期承压、全年相对平稳，行业景气度略逊于2023年但仍是可选消费中的较优品类。