行情表现

日内消息

　　机构：市场忧虑2024/25榨季全球食糖供给将过剩，郑糖预计震荡为主

　　据中泰期货，隔夜ICE原糖重挫3%以上，ICE原糖7月合约收盘报18.62美分/磅，跌3.32%，受累于巴西加快增加的产出速率，市场忧虑2024/25榨季全球食糖供给将过剩，因北半球泰国产量预期增加幅度较大，当前巴西出口旺盛态势。国内糖市现货价格上涨，基本面来看，中国糖协公布的数据显示，至4月底全国产糖995.39万吨，同比增加99万吨，累计产销率57.73%，同比增加0.29个百分点，工业库存增加39.27万吨。当前，内外倒挂局面还持续，国内供给变数仍较大，国内已有糖厂清库，进口预期变化将是引发国内供给变化的主要动因，因随着国际糖价回落，进口糖成本下移，进口预期冲击拖累了糖价，技术上郑糖走势震荡态势。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　5月14日南宁地区白砂糖现货价格报价6540.00元/吨，相较于期货主力价格（6181.00元/吨）升水359.00元/吨。

机构观点

　　华泰期货：昨日白糖期价延续震荡

　　昨日白糖期价延续震荡。国际方面，24/25榨季巴西制糖比预计维持高位，降雨改善后新榨季整体维持高产的概率较大；印度和泰国纷纷上调24/25榨季甘蔗最低收购价，试图在减产后提高产量，欧盟甜菜种植面积也有望恢复，中期原糖继续走弱的可能性较高。国内方面，供应端，3月国产糖仍处于累库周期，工业库存同比有所增加，对国内糖价形成部分压力。3月食糖进口进入淡季，现货报价整体抗跌，但本榨季累计进口量仍较充足，叠加加工糖进口窗口打开，后市供应格局或逐渐偏宽松。需求端，4月进入纯销售期，当前国内糖市现货成交清淡，终端对高糖价接受度不高，按需采购为主。不过天气转暖后，终端饮料等需求预计有所恢复，对国内糖价或形成一定支撑。整体来看，高利润刺激巴西新榨季提前开榨，24/25榨季全球食糖供需预计仍宽松，原糖中期弱势难改，但短期大跌后买盘增加，下跌驱动有所转弱。国内糖价抵抗式下跌为主，存在阶段性反弹可能，但大方向仍以偏空思路对待。

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