05/13

　　下跌趋势形成，等待企稳信号

　　棉花

　　周观点

　　主要内容：

　　1、一周行情回顾：上周国内棉花大幅下跌，ICE棉花震荡探底，棉花需求不强而ICE棉花仓单大幅增加，期货价格下跌带领全球棉花价格下挫。

　　2、ICE棉花：上周ICE棉花仓单继续增加，需求面没有改善，基金已经翻空，美国棉花种植顺利，市场并无利多消息，5月份供需报告数据利空。

　　3、郑棉：国内棉花下游需求疲软，加上外棉不断下跌，内外价差扩大以及跨市场套利，让国内棉花继续下跌。

　　操作建议：

　　ICE棉花已经跌至77美分历史附近低位，短期震荡的概率较大；国内外棉花价差较大，下游需求不强，价格仍可能有下跌空间，但跌破14000元概率较小。