摘 要

　　徽商期货金属部于2024年4月中旬开展线下调研活动，走访安徽地区建材企业及钢材贸易企业，就二季度黑色系市场情况进行了座谈交流。内容主要包括对建筑材料价格的分析与展望，以及对钢材市场行情的分析与展望。

　　风险提示：宏观经济走势及政策的不确定性

　　徽商期货金属部于2024年4月中旬开展线下调研活动，走访安徽地区建材企业及钢材贸易企业，就二季度黑色系市场情况进行了座谈交流。内容主要包括对建筑材料价格的分析与展望，以及对钢材市场行情的分析与展望。具体交流调研内容如下：

　　01

　　建筑材料价格分析与展望

　　随着宏观经济发展进入新的阶段，原来的三驾马车驱动有所分化，经济发展转向了高质量和稳增长，而不是盲目的去推高经济增速。2023年基建投资和政府消费都相对温和，今年预计同样要发挥稳增长的角色。对于地产行业来说，期房销售大幅走弱，新开工数据滞后传导，地产可能将拖累GDP。需要充分提振居民部门和企业部门的信心。因此2024年政策端将依然积极，以创造良好的环境，经济也会随着政策的发挥而逐步的改善。这将有利于大宗商品价格的企稳。

　　3月份以来，建筑行业活跃程度达到过去几年的最低水平，主要原因在于地产行业活跃性的减弱，以及重大项目新开工数量减少。从房地产市场来看，销售继续探底，年初以来核心一二线城市政策力度有所加码，能不能推动市场企稳还有待观察。地产到位资金仍然较差，房企的销售回款、融资压力仍存。新开工也继续下降，竣工端也出现一定变化，因为已经有较长时间的销售和开工处于下行期，加上前期保交楼效应消褪的影响，竣工端增速由正转负。基建市场的情况是，重大项目开工数量和开工投资额都下降了三成以上，表现稍好的板块是交通领域，铁路投资依然保持增长，水利项目有比较明显的增加。去年10月增发的用于加快恢复灾后重建的万亿国债部分形成了水利管理业实物工作量。

　　从建筑材料的价格走势来看，呈现震荡下行趋势运行。水泥价格跌至新低，停窑增加，累库持续。螺纹钢价格也一度创出新低，表需高点与往年相比仍然偏低，形势严峻。混凝土发运量同比降幅达到近四成，应收账款难收。玻璃的价格同比低于去年，库存累积，而产能同比位于高位。

　　后续来看，建材价格或呈现筑底修复的行情。宏观上稳增长和新质生产力助力经济修复。需求端交通和水利类基建需求环比已有明显改善。预计随着二季度专项债计划发行进度加快，将进一步推动基建市政类实物量的形成。从供给端来看，大幅下降可能存在一定的难度，但企业竞争会加剧行业出清从而缓解供应压力。部分市场水泥螺纹等建材价格在持续3个月的下跌行情之下已跌近成本线，厂家修复利润心态浓厚，二季度或积极推涨价格。

　　02

　　钢材市场行情分析与展望

　　需求见顶回落明显。2023年与2020年相比粗钢消费量下降了8524万吨。新旧动能转换过程中，房地产是最大的减量因素。2023年地产投资下降了9.6%，施工下降了7.2%，新开工下降了20.4%。商品房销售回到2013年的水平，新开工回到07年的水平。房地产用钢量减少1.2-1.5亿吨。带动2023年挖掘机产量比2020年降41.2%。钢结构及汽车、家电继续增长，板材品种增长明显。2023年比2020年汽车增长22.3%，空调增长16.2%，冰箱增长6.8%。另外从中国钢结构协会调查结果来看，2022年全行业钢结构加工量约为10140万吨。

　　但需求见顶后并非一落千丈。从发达国家的经验来看，在工业化和城市化完成之后，美国和日本的钢铁需求双双见顶。1973年美国粗钢消费14645万吨。在1998年又达到13150万吨。1973年日本粗钢消费9472万吨，1990年达到10084万吨，2007年达到过8932万吨。达到峰值后均出现较长一段时间的徘徊过程，而不是持续下降。

　　国内用钢需求主要增量表现在钢结构和汽车领域。2022钢结构年产量10140万吨，钢结构产量在2013年—2022年间增长了153.5%。到2025年底，钢结构用量将达到1.4亿吨左右，钢结构建筑占新建建筑面积比例达到15%以上；新开工桥梁钢结构应用达到10%左右。到2035年，钢结构用量将达到每年2亿吨以上，钢结构建筑占新建建筑面积比例逐步达到40%，其中钢结构住宅占比达到35%，钢结构桥梁占比达到25%。汽车方面。在2023年7月6日，中汽协预计我国汽车内需消费顶峰在4000万辆左右，千人保有量将达到400辆左右。另外从汽车出口数据来看，势头较为强劲。

　　从外需来看，钢材出口无近忧。2023年钢材出口9026万吨，增长36.2%，净出口8600万吨。2024年上半年有望延续强劲势头。潜在风险在于贸易摩擦、碳减排、买单出口等。

　　产能过剩较为严重。在2023年下半年补库存周期的背景下，由于供应严重过剩，造成钢价反复下跌。钢铁行业亏损严重，等到三成的钢企被淘汰，钢铁行业才能进入盈亏平衡正常经营的状态。主要通过限产加淘汰这种中国特色产能出清的方式来淘汰过剩产能。

　　展望2024年，首先，全球通胀降温，美联储预计降息，经济增速放缓。中美利差有望缩小，货币政策空间进一步扩展。国际宏观经济政策环境将有所改善。国内稳增长政策加力，2024年要实现经济增长5%。房地产构建发展新模式，加快推进三大工程。推动大规模设备更新，利好制造业用钢。2024年总需求受地产基建拖累预计小幅下降。从周期的角度来看，目前正处在一个长短周期叠加，并且长周期进入拐点的特殊阶段，库存周期见底利好钢铁。目前进入主动补库存阶段，钢价触底反弹。2024年钢材价格有望前低后高。