编辑：宁证期货房俊
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(一)期权概念

1.期权

期权是指某一标的物的买卖权或选择权。 买方具有在某一限定时期内按某- 指定的价格 买进或卖出某一特定商品或合约的权利。 碳酸锂期权的标的物为碳酸锂期货合约,属于商品期权。

2.期权买方

期权买方指买进期权合约的一方,支付一定数额的权利金而持有期权者。买进期权合约为期权的多头。需要注意的是,这里的买方是指买进期权合约的一方,而不一定是买进标的物的一方。

3.期权卖方

期权卖方指卖出期权合约的一方,从期权买方收取权利金，同时相应地在买方行权时承担执行的义务。卖出期权合约为期权的空头。期权交易中买卖双方的权利义务是不对等的，买方被赋予的只是买入或卖出的权利,不负有必须买进或卖出的义务,而卖方只有履约的义务,没有权利。

4.权利金

权利金即期权的价格，是期权买方为获得权利所支付的资金,即为获得权利而必须向卖方支付的费用。对卖方来说，它是卖出期权的报酬。

5.行权价格

行权价格是指由期权合约规定的,买方有权在将来某一时间买入或卖出标的期货合约的价格,也即期权行权时，买卖标的物所依据的价格。

(二)期权的分类

1.看涨期权和看跌期权

期权从买方的权利来划分，分为看涨期权和看跌期权。

看涨期权指买方有权在将来某一时间以特定价格买入标的期货合约，而卖方需要履行相应义务的期权合约。

看跌期权指买方有权在将来某一时间以特定价格卖出标的期货合约，而卖方需要履行相应义务的期权合约。

2.美式期权和欧式期权

期权按行权时间划分，可以分为美式期权和欧式期权。

美式期权指期权合约的买方在期权合约有效期内的任何一个交易日均可按行权价格决定是否行权的期权。

欧式期权指期权合约的买方在合约到期日才能按行权价格决定其是否行权的一种期权。

3.实值期权、平值期权和虚值期权

期权按行权价格与标的物市价的关系可分为实值期权(in the money)、平值期权(at themoney)和虚值期权(out of the money)。

实值期权指买方立即行权就可获利的期权,或指看涨期权(看跌期权)的行权价格低于(高于)期货价格的情况。

平值期权指买方立即行权不盈不亏的期权,或指看涨期权(看跌期权)的行权价格等于或近似于标的物价格的情况。

虚值期权指买方立即行权会亏损的期权,或指看涨期权(看跌期权)的行权价格高于(低于)标的物价格的情况。

(三)期权权利金的构成

期权的权利金由内在价值和时间价值组成。

内在价值:是立即履行期权合约时可获取的总利润，是权利金中的实值部分,是看涨期权行权价格低于标的物价格的差额，或看跌期权的行权价格高于标的物价格的差额。期权的内在价值绝对不小于零。

时间价值是指权利金扣除内在价值的剩余部分，它是有效期内标的物市场价格波动为期权持带来收益的可能性所隐含的价值。

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