今日，“20国债05”盘中涨停触发临时停牌机制。这是市场中并不多见的债券涨停行情。

　　一位交易员向记者表示，突然的涨停主要与该券流动性过低有关，但这背后也反映出近期市场对于短期债券的看好。

　　神奇涨停

　　上午9时55分，“20国债05”（019631）开始出现多笔交易。其中10时5分的交易，仅仅用了100手该券便封于涨停。

　　上交所随即公告称，“20国债05”（019631）26日上午交易出现异常波动。根据《上海证券交易所债券交易规则》和《关于债券匹配成交盘中临时停牌及有关事项的通知》的有关规定，上交所决定，自2024年4月26日10时5分开始暂停“20国债05”（019631）交易，自2024年4月26日10时35分起恢复交易。

　　资料显示，“20国债05”（019631）国债起息日为2020年4月9日，2025年4月9日偿还本金并支付最后一次利息，截至目前，距离到期不足1年时间。

　　上交所提醒投资者注意交易风险，理性投资。恢复交易后，如该债券交易再次出现异常波动，本所可实施第二次盘中临时停牌，停牌时间持续至15时27分。

　　缘何涨停

　　该券涨停，主要与近期债市巨大风格差异有关系。

　　今日债市开始盘后，短期债券很明显受到资金追捧，而中长期债券收益率普遍大幅上行。

　　上午10时，1年至3年期国债活跃券收益率呈现下行态势，而中长期债券收益率均明显上行。

　　一位交易员向记者表示，此次涨停的原因就是短期债券近期受到青睐，叠加流动性难以与股市相比因素，因此较为容易触发涨停。

　　近期，发行超长期特别国债继续成为市场焦点，导致中长期债券收益率大幅上行。

　　继央行发声后，发改委25日表示，下一步，要狠抓政策落实，特别是中央经济工作会议确定的重大决策部署，政府工作报告明确的重点工作任务。比如，发行超长期特别国债等政策要尽快落实到位。

　　本周央行相关负责人再度表达了对于长期收益率的关注。受此影响，此前高歌猛进中的债券牛市急速刹车。

　　相对而言，短期债券是市场中的一个亮点，不少资金蜂拥短期债券。

　　“最后一笔交易100手，仅仅花费了11.05万元，便封于涨停。这与流动性关系很大，偶然性较高。”上述交易员表示。

　　不过复牌后，“20国债05”（019631）大幅走低。

　　开源证券固定收益首席分析师陈曦向记者表示，关注流动性太低的品种意义并非很大，目前短期债券亦存在一定调整压力。

　　东方金诚研究发展部冯琳表示，预计未来长期国债收益率大幅向下偏离政策利率的状况将有所缓解，年初以来的债牛行情有可能转入调整阶段。不过，情绪面和供需关系对债市的影响是阶段性的，从中长期来看，关键还是要看经济回升的成色和持续性，这是决定长期收益率中长期走势的核心所在。

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