早上好，先来看下最新消息。

　　以媒称内塔尼亚胡批准在拉法开展地面行动的计划

　　据央视新闻消息，当地时间4月25日晚间，以色列公共广播公司简讯称，在当天举行的内阁会议上，以总理内塔尼亚胡批准了在加沙地带南部城市拉法开展地面军事行动的计划，但是以内阁尚未做出相关决定。以色列国防军仍在等待相关指令。

　　此前，以色列国防军已通知政府，其部队已完成针对拉法地面军事行动的准备工作，具体行动日期将由内阁决定。

　　黎巴嫩南部一村镇遭以军白磷弹袭击 引发山火

　　据央视新闻消息，当地时间4月25日，黎巴嫩国家通讯社报道称，黎南部的亚伦镇当天遭以军发射的白磷弹袭击，袭击引发了山火。

　　“已打死一半指挥官”，以色列再次空袭

　　据央视新闻消息，以色列国防军当地时间25日发布消息称，24日晚间，以空军袭击了真主党在黎巴嫩南部马龙埃尔拉斯地区的基础设施和在马尔卡巴地区的观察哨所。此外以军表示，其炮兵在24日多次在黎巴嫩边境“消除威胁”。

　　当地时间24日，以色列国防部长加兰特在视察位于以色列北部边境城市萨法德的以色列国防军北方司令部时称，黎巴嫩南部真主党武装指挥官中的一半已被打死，另一半仍在躲藏。接下来一段时期，是决定性的行动期。

　　以军大举轰炸加沙

　　央视新闻援引据巴勒斯坦《圣城报》报道，当地时间4月25日，以色列国防军战机轰炸加沙城以西运送援助物资的人群，造成8名巴勒斯坦人死亡。

　　此前，以色列连续两日猛烈轰炸加沙地带。

　　加沙地带一些医院和安全部门消息人士24日说，以色列对加沙地带南部城市拉法和中部的努赛赖特难民营发动空袭。法新社报道，以色列前一晚还猛烈轰炸加沙北部多地。以军说，战机过去24小时“打击超过50个目标”。

　　路透社24日说，以色列本月初突然从汗尤尼斯等地撤出大部分部队，加沙地带局势近几周相对平静，但以军这两天又开始猛烈轰炸，加沙民众只得再一次开始逃难。一些民众说，这是战端开启以来最猛烈的轰炸之一。

　　美国GDP数据重创降息预期，拜登发声

　　昨天晚间，美国商务部发布数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。

　　美国将实际GDP年化季率作为最通用的衡量经济增长的指标，认为其更能反映出经济趋势。

　　数据发布后，美国总统拜登在声明中表示，周四公布的经济数据显示美国经济“保持强劲，继续稳定增长”。

　　拜登还强调，失业率两年多来一直保持在百分之四以下。“但我们还有更多工作要做。对于工薪家庭来说，成本太高了，我正在努力降低成本。”拜登说。

　　同时，美联储最关注的通胀指标也传来重大利空信号。

　　据最新发布的季度通胀数据显示，个人消费支出（PCE）年化季环比初值增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，同样不及预期的3%；不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年来首次环比加速。

　　第一季度通胀大幅回升，其中不包括住房和能源的服务业通胀上涨5.1%，几乎是上一季度增速的两倍。这意味着，美国核心通胀风险再度抬升。

　　由于通胀仍然居高不下，投资者不得不调整对美联储降息的预期。

　　数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于今年12月之前降息。此外，交易员预计美联储首次降息时间将推迟至12月。利率互换交易员预计，美联储2024年全年只会降息约35个基点，远低于年初预测，此前预计今年进行六次以上幅度25基点的降息。

　　受此影响，美股三大指数大幅低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。美股盘初，Meta一度暴跌超16%，微软、谷歌、亚马逊均大跌超4%。

　　欧洲市场集体跳水，欧洲斯托克600指数跌1%，跌至日内最低点；德国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

　　截至今晨收盘，美股收复部分跌幅，标普收跌0.46%，报5048.42点；纳指收跌0.64%，报15611.76点；道指收跌0.98%，报38085.80点。

　　海运市场淡季掀起“涨价潮”！能否持续？

　　3月中下旬以来，海运市场开启“涨价潮”。3月18日，赫伯罗特宣布自2024年4月1日起，上调亚洲（不包括日本）至拉丁美洲航线运费，小柜上调700美元，大柜上调900美元。4月初，中远发布公告称，将4月份从远东到美西和加拿大的运费上调1000—2000美元，涨价幅度约70%。

　　昨日，集运指数（欧线）期货主力合约涨近8%。自3月底以来，集运指数（欧线）期货主力合约上涨约50%，创下上市以来新高。

　　同日，上海国际能源交易中心发布公告称，自2024年4月30日交易起，集运指数（欧线）期货EC2504合约交易手续费调整为成交金额的万分之六，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之十二。自2024年4月30日交易起，集运指数（欧线）期货EC2504合约的交易保证金比例为20%，涨跌停板幅度为18%，首日涨跌停板幅度为其2倍。2024年5月6日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，集运指数（欧线）期货EC2504合约的交易保证金比例调整为17%，涨跌停板幅度调整为15%。自2024年4月30日交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货EC2504合约日内开仓交易的最大数量为100手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

　　中辉期货能化分析师郭艳鹏告诉期货日报记者，此轮“涨价潮”结构性较为明显，最终实际上涨的主要是南美和澳洲航线，其他航线主要是船司挺价，涨价实际落地情况还需要进一步观察，尤其需要关注货物实际出口情况。上海航运交易所SCFI数据显示，南美航线连续5周上涨，从3月15日的2530美元/FEU，涨至4月19日的4153美元/FEU，涨幅为52.85%。南美近期补库需求上升，中国对南美出口显著提高，2月份中国对南美出口同比增幅达到40.94%。

　　“4月份集运欧线主力合约涨幅较大，主要原因包括船公司连续提涨、中东地缘局势扰动以及航线改道造成的港口拥堵。”徽商期货工业品分析师黄琛表示，近期以色列与伊朗摩擦不断，中东地缘冲突有持续外溢的风险。

　　“值得注意的是，由于红海改道导致吨位短缺，OCEAN联盟正在缩减亚欧业务，从4月起有1个航线撤出北欧，剩余6条航线全面覆盖。”一德期货航运分析师车美超分析称，该航线目前由8艘船舶运营，每轮14周，每轮9000—21000标准箱，每个周期有6—7个停航，若这些船舶在未来2个月内逐步退出服务，将导致亚洲-北欧的整体运力减少。此外，因4月中旬伊朗在霍尔木兹海峡附近扣押了一艘与以色列有关的“MSC Aries”集装箱船，导致地中海在欧洲航线减少一个航次，本该在4月21日出运的班次转移到4月28日，而船商由东向西调运船只需要时间，导致短期运力偏紧，对运价构成支撑。

　　事实上，船司运费收入主要包括长协和即期两种，其中长协占大部分，占比70%左右，船司与直客或者货代签订长协需要参考即期运价。因此，在长协签订阶段，船司会通过挺价以期提高长协价格。每年年底为欧线长协签订期，3—4月为美线长协签订期，届时，船司往往会通过宣涨来推动运费上涨。

　　郭艳鹏表示，3月中下旬以来，船司开启两轮提价，第一轮针对4月中旬船次，第二轮针对5月中旬船次，其中4月中旬欧地线和美西航线实际运价未出现上涨，5月中旬实际运价会否上涨存在较大不确定性。

　　记者了解到，近期欧线舱位较为紧张，船舶平均舱位利用率保持在较高水平，尤其是上海港、宁波港部分船司出现大柜供应紧俏问题，进一步提升船司提涨兑现程度。

　　据车美超介绍，随着春节后工厂陆续复工复产，相关订单通常在5月左右完成第一批交付，形成一个出口小高峰。4月义乌出口欧洲小商品出现“爆单”，由于2024年7月份将举办巴黎奥运会，体育用品等小商品背后的“中国制造”贸易出现好转，叠加“五一”小长假前国内集中出货需求，短期货量对运价形成明显支撑。

　　展望后市，黄琛认为，地中海西部的集装箱港口因胡塞武装威胁红海航道，转运量激增，进而出现了堆场爆满和船只等泊的问题。特别是摩洛哥丹吉尔地中海港、西班牙阿尔赫西拉斯港和巴塞罗那港受到了显著影响，这些港口的运输量激增，使得班轮公司不得不重新规划亚洲与地中海港口之间的货物运输路线，进一步加剧了港口拥堵情况。市场预计亚洲-欧洲航线改道造成的港口拥堵短期内难以缓解。短期来看，集运欧线合约持续性上涨的主要原因是市场担忧未来地缘冲突扩大以及港口拥堵难以缓解。

　　在郭艳鹏看来，随着新船不断下水，巴拿马运河即将恢复正常，运力供给预计会不断上升。截至2024年3月，全球集装箱船舶在手订单624.19万TEU，当月下水量27.5万TEU，新船下水速度加快。近期，巴拿马运河管理局发布通知，宣称巴拿马地区干旱已经结束，巴拿马运河通行效率将会提高至每天32艘。当前，长协签订已经结束，绕行已成为常态，随着运力上升，船司涨价实际落地情况或不及预期。

　　“受地缘冲突持续发酵影响，远月合约的绕航估值被继续推升。从最新市场信息看，有船商5月中旬将再度提涨，结合当前供需关系的改善，增强了市场对运价的提振预期。”车美超说，考虑到船公司去年业绩同比大幅下滑，若运价下跌，则会直接影响经营利润。船商通常采取的策略是联合挺价以稳定运价波动，4月挺价落地效果基本符合预期，但存在部分打折情况。对于5月涨价落地预期，调研显示，南方地区港口偏乐观，北方地区港口仍持怀疑态度，具体货量有待于进一步观察。综上所述，预计短期运价仍将维持高位震荡格局。

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