五一临近、逢节看涨！

猪价拐点已现，关注两类猪企！

农业农村部监测显示，4月19日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.65元/公斤，与4月12日的20.60元/公斤相比，基本持平；周平均价格为20.7元/公斤，与上一周20.55元/公斤的均价相比，上涨0.7%。

五一旅游旺季为餐饮需求提供支撑，随着五一临近，市场逢节看涨预期提升；随着淡季将尽，5月起猪价有望企稳回升。

从猪周期来看，一季度生猪产能去化继续提速。国家统计局农村社会经济调查司发布的数据显示：截至3月底，能繁母猪存栏量3992万头，季度环比-3.6%，相较于2023年四季度去化2.3%的幅度，实现了再提速，单季度环比降幅达到2018年二季度以来最大值。

自2023年一季度起，能繁母猪存栏连续5个季度环比下降，受产能调减影响，生猪出栏一季度出现下降。

养殖企业在现金流压力下，生猪产能有望延续去化，或驱动周期反转高度及持续性超预期。

当前，猪价拐点已现，均重高位延续背景下，预计4、5月份猪价将以低斜率震荡上行。2023年以来，能繁母猪存栏总体持续加速去化，对应2024年下半年生猪出栏大概率明显收缩，随着生产者行为影响消化、产能缺口兑现，周期上行趋势将更为明朗，未来周期将会有可观的高度和景气持续时间。

展望后市，当前能繁存栏绝对量已远低于产能调控绿色区间上限4095万头，相较于2021年6月高点的4564万头已去化12.5%，去化幅度已超2021-2022年，产能收缩大背景下，看好2024-2025年猪价景气表现。

落脚到A股市场，历史上看，股价通常领先于猪价，目前猪企估值仍处低位，安全边际较高，关注经营稳健、规模优势明显的猪肉龙头，以及具备业绩弹性的猪企。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：牧原股份、温氏股份、神农集团、新五丰等。

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