行情表现

日内消息

　　1、光大期货：LME库存锐减，沪锡伦锡盘面“齐头并进”

　　沪锡主力合约2406连续4个交易日持续上行，周一一度上涨超7%。光大期货点评称，从市场情况来看，一方面，缅甸佤邦供给端扰动仍存，相关当局着重强调曼相地区严格执行停工、停产，佤邦或短期复产无望。另一方面，当前LME锡库存较2023年12月高点8205吨已下行近50%、近一个月下行近15%，库存锐减或于盘面走高提供有力支撑。此外，LME锡主力合约自2023年12月阶段高点已上行近50%，随着前期金、银、铜等轮番上涨，市场对于有色板块持乐观态度，资金情绪积极，LME锡强势运行或带动沪锡走强。综合来看，锡矿端供给紧俏，LME锡库存持续下滑，叠加市场情绪积极，短期沪锡或维持偏强运行。但需要注意的是，当前美联储降息预期折戟，部分官员甚至放出如有需要可能加息的表态，叠加欧央行或于6月降息，美元指数走强或施压于有色板块。另外，随着锡现货价格持续上行，下游接货需求收缩，现货交投不佳，沪锡库存相对较高，警惕现货市场疲软对盘面的负反馈，关注国内锡去库情况。

　　2、高价抑制下游采购，锡锭社会库存继续攀升

　　据Mysteel调研，4月19日全国主要锡锭社会库存增加230吨至16538吨，增幅1.4%。其中，上海库存为8743吨，较上期增加207吨；广州5700吨，较上期增加18吨；江苏1985吨，较上期减少15吨，天津160吨，较上期减少80吨，山东180吨，较上周增加100吨。上海库存变动主要是交割库扩容继续交仓，交割库库存大幅增加，非交割库库存小幅变动；山东库存增加是属于正常补库。上周锡价持续上行，抑制下游企业的采购热情，部分企业自身库存水平较低，刚需采买为主。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　4月22日上海1#锡锭现货价格报价281250.00元/吨，相较于期货主力价格（276010.00元/吨）升水5240.00元/吨。

　　4月19日沪锡期货库存录得14486.00吨，较上一交易日增加388.00吨。

机构观点

　　南华期货：宏观预期和资金面主导锡价走势

　　【核心逻辑】锡价在周中的上涨已经脱离基本面，资金和宏观预期对锡价的影响较大。从资金面上看，沪锡持仓从8.96万手提高到9.88万手，上涨超过10%。宏观预期方面，美联储官员再度发声，表示通胀非常顽固，叠加地缘政治风险，美联储降息时间或继续后退。与此同时，市场上也有投资机构预计，美联储今年预期的降息计划或难以落地，甚至不排除再度加息的可能性。从锡自身基本面，供给端暂时没有明显变化，中游库存依旧高企，下游需求同比增加，但是并不支持锡价如此上涨。展望未来一周，锡价或继续维持高波动率，价格走势难以预料。

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