双焦步入涨势

　　一、行情回顾

　　本周双焦大幅上涨，由于近日钢厂盈利情况好转，加上近日钢坯价格上涨，市场信心得到提振，铁水产量回升，陕西、内蒙安全大检查，焦炭首轮提涨全面落地后，个别焦企对焦炭再次提涨，另外钢坯价格再次上调，同时黑色系期货盘面持续上涨，给到市场继续上涨一定的情绪支撑，焦煤后市较为乐观。由于市场情绪较好，中间贸易交投氛围活跃，煤矿坑口价格多数上涨，主产区部分煤矿仍未恢复至正常水平，部分库存持续去库，双焦短期大概率震荡上行。

　　图 1 焦煤焦炭行情走势

　　二、焦炭供需分析

　　2.1 焦炭需求

　　根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润平均亏损-132元/吨，前值-160元/吨，本周铁水产量226.22万吨，前值224.75，环比增长0.65%，铁水产量小幅增长。随着焦炭提涨落地，焦企也开始适当补库，炼焦煤需求回升，中间贸易商也开始积极入场，短期利多因素释放，短期内焦炭价格有可能继续上涨。

　　图 2 铁水产量

　　数据来源：钢联

　　2.2 焦炭供给

　　根据钢联数据，本周焦炭产量106.3万吨，前值105.31万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量46.84万吨，独立焦化企业焦炭日均产量59.46万吨，产量依旧维持在低位，焦企因之前亏损加剧而保持低负荷开工，供需基本面逐渐转好。

　　图 3焦炭产量

　　数据来源：钢联

　　2.3 焦炭库存

　　根据钢联数据，上周焦炭库存由增转降，本周焦炭库存906.44万吨，上周921.84万吨，库存重新去库，整体库存进一步下降，主要是铁水产量虽有小幅提升，在焦炭供给偏弱的情况下，需求有所改善，去库存将持续。

　　图 4焦炭库存

　　数据来源：钢联

　　三、 焦煤供需分析

　　3.1 焦煤供给

　　数据来源：钢联

　　根据钢联数据，本周精煤日均产量56.958万吨，上周56.268万吨，环比上涨1.23%。本周开工率67.91%，上周66.93%，环比上升1.46%%，由于需求端的改善，本周开工率小幅提升，产量小幅增长。

　　3.2 焦煤库存

　　根据钢联数据， 本周炼焦煤库存2013.96万吨，前值2005.46万吨，库存小幅增加，其中247家钢厂炼焦煤库存环比上周下降26.28万吨，环比减少3.58%，独立焦化企业炼焦煤库存环比上周增加1.43万吨，环比增加0.2%，港口炼焦煤库存环比上周下降0.97万吨，环比下降0.48%，精煤库存本周下降最多，精煤库存前值356.95万吨，本周311.38万吨，环比减少12.77%，焦煤库存小幅增加。

　　图5炼焦煤库存

　　数据来源：钢联

　　四、行情展望

　　本周焦炭库存继续去库，铁水产量增加，焦炭供给端产量环比上周小幅增加，焦煤由于开工率的提高，在供应端产量有小幅提升，焦煤库存持续去库，焦企库存压力暂缓。随着安全检查，铁水复产偏强，焦炭需求端有所改善，短期来看，双焦供需边际有所好转，后市关注部分贸易商及厂企的出货情况，技术面上，双焦本次上涨流畅，日线级别调整的幅度很小，暂时切勿追涨，耐心等待行情回调结束后，偏多思路。

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