【南华观点】标肥价差继续缩窄，虽然大猪较标猪价格仍有一定幅度的上升，但是150kg的中大猪价格与标猪持平甚至部分省份已经开始弱于标猪，这反映的可能是前期3月压栏二育的这批猪（140-150kg）出栏积极性开始提高，养殖户可能不愿在养1个月使其体重达到175kg左右出栏在6月出栏，这与我们在季报中的猜想一致，同时150kg以上大猪不管是价格还是出栏占比来看目前都没有踩踏性出栏的行为，大概率也会在5月这个有“断档”预期存在月份出栏，还有值得注意的一点是，涌益4.1-4.10二育占销售占比竟然超过同时间段的3月，考虑到二育的谨慎性，二育1个月出栏可能增加，因此5月面临了一定的出栏压力，是与“断档”形成的博弈，目前仍维持对07合约的偏空观点，但远月资金、宏观情绪仍然看多意愿坚定，且产能减少兑现不能在现阶段证伪，偏强运行概率大，中长期仍然推荐7-11价差走扩策略。值得注意的是广东暴雨对猪病的发酵需值得关注，南方猪只始终偏多，如发生猪病短期的抛售会对价格造成压力。

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