超长期特别国债发行在即

提振市场信心

日前举办的国新办新闻发布会中，国家发展和改革委员会副主任刘苏社解读宏观经济形势和政策。刘苏社介绍，2024年将发行1万亿元超长期特别国债。

特别国债指特殊时期发行的具有特殊用途的国债，历史上仅有三次：1998年为补充银行资本充足率而发行、2007年为平衡外汇储备而发行、2020年为应对公共卫生事件而发行。

此次特别国债特别强调“超长期”（大于10年），主因当前的宏观困境需长期资金匹配：（1）经济：经济新旧动能转化期，有效需求不足，部分行业产能过剩、社会预期偏弱；（2）债务：当前地方政府债务压力高企，化债趋势下投资承压，受积极的财政政策推动，换为中央加杠杆的方式推动；（3）国际环境：“产业链供应链自主可控”已上升为国家战略。

整体而言，超长期特别国债的发行释放了积极的稳增长信号，有利于增强经济回升信心，同时资金专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，这些领域事关强国建设和民族振兴，是高质量发展的重要部分，中长期利好新质生产力建设，促进经济加快转型。

展望后市，参考历次特别国债发行周期短（2020年一万亿抗疫国债在当年6月中旬发行，7月底前发行完毕，历时一个半月左右），为尽早形成实物工作量，或有望在二季度集中落地。此背景下，由于债务供给显著加大，不排除央行届时降准的可能性。

具体到A股市场，历史上三次特别国债发行均位于A股上行期，本轮特别国债的发行，对基础设施建设投资起到支撑、地方债务起到化解作用，提振市场主体信心，减缓投资下行压力，加快经济复苏步伐，进而助力A股逐步企稳回升，可留意基建、顺周期及高端制造等受益方向。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：设计总院、中国建筑、双环传动、安徽建工等。

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