突然掀起“货币保卫战”。

　　在强势美元的“攻势”下，亚洲货币正在面临一场大风暴。包括日、韩在内的亚洲国家货币遭遇巨大贬值压力。其中，美元兑韩元一度升至1400的关键整数位，创下2022年10月以来新高；美元兑日元曾一度触及154.78，连续第四个交易日创1990年来新高。

　　与此同时，印度卢比、印尼盾、越南盾、菲律宾比索等亚洲国家的货币，也都承受着新一轮的抛售潮。值得一提的是，在这一波美元升值的窗口期，人民币兑美元的汇率相对保持稳定。

　　面对来势汹汹的贬值潮，各国央行纷纷紧急行动。4月17日，日韩官员同时对外汇市场进行口头干预；印尼央行甚至直接下场，通过出售高收益证券并买入印尼盾以抑制本币跌幅。

　　高盛分析师Danny Suwanapruti在最新发布的报告中指出，美元的强势走势正主导亚洲货币。国际货币基金组织(IMF)发布的报告显示，若美元汇率上涨10%，一年后新兴国家实际国内生产总值(GDP)将下滑1.9%，对经济的负面影响将持续两年以上。

　　美元突袭

　　受美联储主席鲍威尔的“鹰派”讲话刺激，当地时间4月16日，美元指数再度狂飙，一度涨至106.5上方，连续三日创五个月来新高。

　　在强势美元的重压之下，包括日、韩在内的亚洲国家货币正遭遇巨大贬值压力。其中，美元兑韩元一度升至1400的关键整数位，创下2022年10月以来新高；美元兑日元曾一度触及154.78，连续第四个交易日创1990年来新高。

　　与此同时，印度卢比、印尼盾、越南盾、菲律宾比索等亚洲国家的货币，也都承受着新一轮的抛售潮。

　　其中，印尼盾为跌幅最为猛烈的亚洲货币之一，4月16日一度重挫逾2%，跌至四年低点；4月16日，美元兑越南盾日内一度触及25295，创纪录新高；4月17日，菲律宾比索自2022年末以来首次跌破57比索这一关键水平，加剧该国央行干预货币市场压力；印度卢比持续下行，截至发稿，美元兑印度卢比汇率报83.69，已位于历史高位。

　　值得一提的是，这一波美元升值的窗口期，人民币兑美元的汇率相对保持稳定，今年4月整体维持窄幅震荡，现报7.2548。

　　“货币战”爆发

　　面对来势汹汹的贬值潮，各国央行纷纷紧急行动。

　　4月17日，日韩官员继续对外汇市场进行口头干预。

　　日本财务大臣铃木俊一、韩国财政部长崔相穆在华盛顿会面后共同表示，他们对日元和韩元近期大幅贬值表示“严重关切”，并且“准备采取措施防止货币市场的过度波动”。

　　在美元兑韩元汇率触及1400关口时，韩国财政部国际金融局局长和韩国央行国际司司长联合发表声明称，外汇当局正密切关注汇率走势，外汇市场供需动态，以及其他因素，并保持高度警惕。“外汇市场过度单边波动，对于韩国经济而言不可取。”

　　4月17日，韩国央行行长李昌镛表示，近期韩元的疲软走势略显过头，针对汇率波动问题，韩国央行有工具来采取行动。李昌镛在接受媒体采访时表示，央行随时准备采取稳定措施，并拥有足够的资源这么做。

　　受韩国监管层喊话影响，美元兑韩元有所下滑，截至发稿，日内跌0.49%至1382.63。

　　美东时间4月17日晚些时候，韩国、日本和美国的财政领导人将于华盛顿举行首次三边会议。而汇率稳定预计也将是他们讨论的重点话题之一。

　　与此同时，亚洲其他国家央行也纷纷行动。

　　其中，泰国央行也试图通过言论干预来推高泰铢，泰国央行近期表示，将继续密切关注外汇市场的波动。

　　相较于日本、韩国、泰国的口头干预，印尼央行直接下场，通过出售高收益证券并买入印尼盾以抑制本币跌幅。印尼央行称，将干预现汇市场和国内无本金交割远期外汇(NDF)市场，始终在市场上维护印尼盾稳定。

　　另外，有分析人士指出，考虑到印度的外汇储备处于历史最高水平，印度央行可能会利用这一弹药来遏制任何形式的过度波动。

　　高盛预计，在货币大幅贬值的当下，最积极捍卫本币疲软的两家央行是印尼、菲律宾央行，因为这两个国家为经常账户赤字、通胀率较高且外债水平较高的经济体，本币大幅贬值可能对经济稳定构成更大风险，而出口导向型经济体、通胀率低且经常账户盈余(韩国和泰国)将更能容忍货币疲软。

　　高盛认为，印尼央行甚至愿意进一步加息以维持印尼盾的稳定。

　　影响多大？

　　国际货币基金组织(IMF)发布的报告显示，美元走强将导致这些经济体资本外流、进口价格上涨、金融环境收紧等。若美元汇率上涨10%，则一年后新兴国家实际国内生产总值(GDP)将下滑1.9%，对经济的负面影响将持续两年以上。

　　高盛分析师Danny Suwanapruti在最新发布的报告中指出，美元的强势走势正主导亚洲货币。亚洲经济增速最近几个月回升，通胀放缓，宏观政策收紧本应进一步支持本国货币，但主导宏观市场的主题是美联储政策路径，及其对美国基准利率和美元的影响。

　　高盛认为，当前对美联储降息的预期与今年年初形成鲜明对比，为美元进一步上行打开空间，在美元上行之时，韩元、马来西亚林吉特、印尼盾最为敏感，如果美元继续上涨，这些货币贬值风险最大，印度卢比的敏感性降低。

　　其实，从客观环境来看，亚洲的多数经济体通胀回落，为各国央行降息创造了条件，但迫于货币贬值压力，新兴市场央行不敢“贸然行动”。

　　摩根士丹利指出，若亚洲央行先美联储一步降息，货币将进一步承受贬值压力，可能给通胀造成上行压力，因此，预计亚洲各央将等待美联储在6月开始降息(美国经济团队的基准假设情境)，后再开始行动。

　　高盛预计，如果美元进一步上行，那么美元兑韩元将向2022年10月的1441高点靠拢，美元兑泰铢将向2022年9月的38.37高点靠拢。值得注意的是，美元兑印度卢比和美元兑马来西亚林吉特已经非常接近此前的历史高点，预计这些货币未来将进一步疲软。

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