周五上午，三大指数开盘后均小幅冲高，不过随后集体回落。贵金属、家电逆势大涨。

　　贵金属板块再度领涨，莱绅通灵9连板。金价屡创新高之际，上金所突然出手，调整部分黄金延期合约保证金比例和涨跌停板。

　　以旧换新政策发力，家电板块强势拉升，鸿智科技30cm涨停，宏昌科技、北鼎股份等纷纷20cm涨停。

　　4月12日，港股市场三大指数集体调整。截至午市收盘，恒生指数跌1.73%，报16799.67点。恒生科技指数跌1.08%，报3500.16点。恒生国企指数跌1.49%，报5914.24点。

　　个股方面，港股早盘，信基沙溪复牌后股价一度涨超110%，截至发稿股价仍在“狂飙”，目前涨103.77%，报0.108港元/股，仍是一只“仙股”，成交额近4000万港元，总市值1.62亿港元。

　　上金所调整部分合约保证金比例和涨跌停板

　　周五上午，黄金概念股继续活跃，截至发稿，曼卡龙20cm涨停，冠福股份、鹏欣资源等纷纷涨停，莱绅通灵9连板。

　　周五早盘，沪金价格快速拉升，主力合约盘中涨幅超2%，价格最高涨至568.88元/克，创出历史新高；同时，沪银盘中涨幅超3%，价格站上7400元/千克上方。

　　港股市场上，黄金股表现同样出色。截至发稿，中国白银集团涨超11%，灵宝黄金、招金矿业、潼关黄金、山东黄金分别上涨7.73%、5.1%、3.92%、3.17%。其中，灵宝黄金盘中股价达到3.97港元/股，股价创逾10年新高。今年2月7日至今，灵宝黄金累计涨幅超过150%。此外，招金矿业股价四连涨，3月10日以来累计涨幅超67%，股价创下逾11年新高。

　　4月12日，上海黄金交易所发布公告，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对黄金延期合约交易保证金比例和涨跌停板以及履约担保型询价合约保证金进行调整。

　　具体而言，自2024年4月15日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从8%调整为9%，下一交易日起涨跌幅度限制从7%调整为8%；CAu99.99合约保证金从每手45000元调整至每手51000元。

　　本周以来，针对热度居高不下的贵金属，上海黄金交易所频频调整交易规则。

　　4月8日，上海黄金交易所调整白银延期合约保证金比例和涨跌停板。自2024年4月9日（星期二）收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金比例从10%调整为12%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为11%。

　　不难看出，本周以来多项调整皆落脚于上调保证金比例、提高涨跌幅度限制、提高资金要求等措施。

　　有业内人士对记者表示，相关举措均意在通过增加做多黄金、白银的资金要求，防止过度投机行为。

　　连日以来，金价迭创历史新高，白银也连番大涨。4月12日亚市早盘，现货黄金站上2380美元/盎司；COMEX黄金期货主力合约站上2400美元大关，均创历史新高。

　　业内人士提示，警惕贵金属短期获利回吐，短期存在回调风险。

　　嘉盛集团资深分析师Jerry Chen认为，金价今年已经上涨近14%，且在上个月大幅上涨9%和本月进一步上涨约5%之后，黄金现在处于极度超买的点位。因此，尽管黄金中期依旧看涨，但短期能否保持在高位，还是马上会上演“迟到的”修正，非常值得玩味。

　　“调整的风险确实在上升。”Jerry Chen表示，从收益率的角度来看，随着政府债券收益率的上升，持有黄金的机会成本正在增加，因为黄金缺乏计息属性。

　　瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示，尽管美元强势、且市场对美联储降息预期有所减少，但来自全球央行和亚洲投资者的强劲需求依然推高了过去几周的金价，甚至跑赢全球股市和债市。

　　瑞银CIO同样看好金价后续长期走势，并将今年底的金价预测从此前的2250美元/盎司上调至2500美元/盎司。但同时提醒市场，“短期内，如果美国经济数据引发市场对于美联储推迟降息的预期，金价可能存在回调风险。”

　　上海黄金交易所公告也提醒会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。

　　以旧换新！家电股纷纷涨停

　　周五，家电板块开盘大幅拉升，截至发稿，鸿智科技、宏昌科技、北鼎股份等纷纷20cm涨停，春兰股份、爱仕达、帅丰电器等集体涨停。

　　4月11日，在国新办举行的国务院例行政策吹风会上，国家发展改革委副主任赵辰昕介绍，大规模设备更新和消费品以旧换新市场空间巨大。据相关机构测算，我国每年工农业等重点领域设备投资更新需求在5万亿元以上，汽车、家电换代需求也在万亿元以上级别。

　　赵辰昕表示，中央投资、中央财政资金等将有力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。各地政府也会结合各自财力实际情况，拿出一定资金给予支持。目前，市场监管总局牵头制定的标准提升行动方案已出台，工信部牵头制定的工业领域设备更新文件也已正式推出，住建部牵头的建筑和市政领域设备更新实施方案也已印发实施，商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，可能未来几天就会正式出台。

　　东方证券通过复盘历史数据发现，在上一轮补贴政策期间，申万家电指数累计涨幅高达40.46%。该机构估算，如果本轮补贴规模达到300亿元左右，将有望撬动约2700亿元的家电市场销售规模，其中空调、冰箱、洗衣机三大家电品类预计分别新增政策拉动销量1494万台、3259万台、3408万台，对冰箱和洗衣机市场的拉动效应更为显著。参照上一轮政策方案，针对高端绿色智能家电的补贴将极大促进冰洗产品的结构升级步伐。

　　华泰证券认为，家电以旧换新渐行渐近，本轮家电换新有望推动有相关技术积累的企业成长。且中央财政将与地方政府联动，通过服务业发展资金支持开展现代商贸流通体系试点城市建设，助力地方统筹家电以旧换新，推动惠民政策直达消费者。该机构认为，政策有望加速国内家电消费复苏态势，而家电板块估值或率先表现。

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