3 月份，镍不锈钢价格承压回落，沪镍主力合约下跌约5.3%；不锈钢主力合约下跌约4.6%。4月份来看，美联储强化年内降息75基点，利好市场风险情绪，不过瑞士央行意外降息，令美元走强，压制商品价格；而国内弱现实和强刺激还在不断寻找平衡点，未来宽松政策效果仍待观察。基本面，镍市生产供应陆续开始恢复，而需求仍相对乏力导致库存累积，镍价面临压力有所增大。不锈钢受成本端支撑以及强预期的作用较大，不过镍铁价格走弱将逐渐下移成本线，叠加当前下游需求乏力库存累积，预计价格也将弱势运行。展望4月份，预计镍、不锈钢价格将震荡下跌，镍价弱于不锈钢价格。

　　研究员：蔡跃辉

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