昨日豆粕期价偏强震荡，伴随着美豆价格的上涨和巴西升贴水的回升企稳，国内豆粕价格同步上涨。但是本月后期由于预期4月到港大豆较多叠加主力合约移仓的影响，豆粕价格冲高回落。虽然本月后期豆粕价格偏弱运行，但是当前油厂库存偏低，4月份的大豆到港并不一定能完全缓解当前的紧张供应。另一方面，巴西新季大豆产量仍有一定的下调空间，目前USDA已将新季的巴西大豆产量调整至1.55亿吨，此状态下的巴西大豆平衡表已经偏紧，因此未来如果再度下调巴西新季产量，则会再度带动美豆及国内豆粕价格上行，叠加目前较为稳定的升贴水价格，国内豆粕价格下方也有一定支撑。未来需要持续关注巴西新季的大豆产量调整情况和升贴水变化，预计未来豆粕价格仍将维持偏强震荡运行。

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