核心逻辑：本周，秦皇岛港动力煤加速下跌，截至3月14日，5500K报价873元/吨，周环比降42元/吨，再次跌破900元关口，且坑口价格跌幅同样扩大，煤炭市场悲观氛围蔓延。本周，产地煤矿平稳生产，周内发生多起矿难，引起监管部门关注，安监减产影响虽暂未明显扩大，但随着煤价持续走弱，后续煤矿安监减产的风险进一步加大。进口高频到港数据来看，3月4日~3月10日当期，我国海运煤炭到港量为896.1万吨，较上周增加173.4万吨，动力煤进口量维持较高水平。需求端，2月下旬以来，国内气温有所回暖，沿海8省电煤日耗维持在200万吨/天左右水平，截至3月7日，该指标为213.9万吨/天，周环比增10.8万吨/天，增速有所放缓。根据国家气候中心预测，3月下旬全国大部分地区气温接近或略高于常年同期，居民取暖需求将进一步走弱。另外，现阶段黑色金属产业链处于负反馈状态，复产预期落空，叠加甲醇等部分化工装置迎来春季检修，非电端需求支撑有限，动力煤市场颓势难改。库存方面，截至3月14日，环渤海9港煤炭总库存2158.6万吨，周环比去库38.5万吨，北港去库速度放缓。总的来说，动力煤供稳需减，市场氛围延续悲观，预计下周动力煤维持弱势运行，需注意的是，由于近期事故频发以及煤价持续走弱，安监加码的可能性也在逐渐加大。