锡：锡价不畏库存高企，跟随宏观共振向上
发布时间：2024-4-8 14:30阅读：100
目前从原料供应角度，持续偏低的加工费暗示现在市场上原料供应仍然较为紧缺，同时印尼配额尚未恢复，佤邦矿山重启暂无明确消息，供应较为紧俏。冶炼厂及贸易商隐性库存逐步在22万元/吨以上交仓所致，根据SMM库存数据本周持续累库至15606吨。
与此同时，需求侧全球半导体销售数据同比回升释放积极信号，为锡需求带来强预期。但是我们提示，通过下游调研，在需求侧的国内电子焊料订单在3月有下滑趋势，不仅仅是国内需求尚未起势，更有结构性向东南亚转移的情况。需要持续关注下游需求实际情况，是否会对强预期存在证伪的可能。供应测继续关注库存变化节奏和佤邦复产相关政策。
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【产业表现】产业保持稳定。
【核心逻辑】近期锡价一直受到较强的压力，仍处下跌趋势中，其主要的原因有以下三点：1.上期所库存持续偏高，季节性去库或在4月中上旬；2.锡下游终端仍在去库过程中，对锡的需求在短期内...
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