美国四季度GDP年化季环比终值超预期上修至3.4%，美国经济仍在强劲增长。美国上周首次申请失业救济人数持平不变，劳动力市场仍具韧性。但美联储青睐通胀指标2月核心PCE物价指数同比增长2.8%，环比增长0.3%，如市场预期降温。美国经济数据强劲，但通胀降温，上周美元持续震荡。本周需关注美国3月ISM制造业与非制造业指数、美国3月ADP就业人数变动、美国3月30日当周首次申请失业救济人数以及美国3月非农就业人口变动等。国际局势动荡，大量避险资金流入黄金，叠加黄金库存持续走低，金价大幅上涨；白银走势较黄金较弱，小幅收涨。

　　上周贵金属涨势凌厉。黄金大幅上涨，COMEX黄金主力合约资金大量进场。白银小幅上涨，COMEX白银主力合约资金少量退场。

　　二、基本面

　　1、美联储理事沃勒：不急于降息，应推迟降息、或削减潜在的降息幅度。

　　2、美国2月耐用品订单环比增长1.4%，核心资本货物订单环比3个月来首次增长。

　　3、美国四季度GDP上修至3.4%，核心PCE物价指数超预期降温。

　　4、美联储青睐通胀指标2月核心PCE物价指数同比增长2.8%，环比增长0.3%，如市场预期降温，个人消费支出超预期反弹。

　　三、美元指数

　　上周美元持续震荡。美国四季度GDP年化季环比终值超预期上修至3.4%，美国经济仍在强劲增长。美国上周首次申请失业救济人数持平不变，劳动力市场仍具韧性。但美联储青睐通胀指标2月核心PCE物价指数同比增长2.8%，环比增长0.3%，如市场预期降温。美国经济数据强劲，但通胀降温。本周需关注美国3月ISM制造业与非制造业指数、美国3月ADP就业人数变动、美国3月30日当周首次申请失业救济人数以及美国3月非农就业人口变动等。

　　四、库存

　　芝加哥商业交易所公布报告显示，3月28日COMEX金库存1765.36万盎司，较前一周减少7.99万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，3月28日COMEX银库存2.88亿盎司，较前一周增加268.43万盎司。

　　五、ETF持仓

　　截止3月28日当周，SPDR持仓量为830.15吨，与前一周相比减少8.35吨，目前基金持仓基本维持稳定。截止3月28日当周，SLV持仓量为13190.55吨，与前一周相比减少25.61吨，目前基金持仓基本维持稳定。

　　六、CFTC净持仓

　　截止3月26日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为265647张，较上周减少13085张，非商业空头持仓为66353张，较上周减少10777张，基金净持仓减少2308张，多头离场，空头离场，多头持仓变化更大。截止3月26日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为80721张，较上周增加3089张，非商业空头持仓为29885张，较上周增加4688张，基金净持仓减少1599张，多头进场，空头进场，空头持仓变化更大。

　　七、国内期货市场持仓

　　截止3月29日当周，沪金主力期货持仓量为235163手，较上周增加6802手；沪银主力期货持仓量为572736手，较上周减少16740手。

　　八、技术分析

　　1.黄金

　　上周黄金价格大幅上涨。美国四季度GDP年化季环比终值超预期上修至3.4%，美国经济仍在强劲增长。美国上周首次申请失业救济人数持平不变，劳动力市场仍具韧性。但美联储青睐通胀指标2月核心PCE物价指数同比增长2.8%，环比增长0.3%，如市场预期降温。美国经济数据强劲，但通胀降温，上周美元持续震荡。国际局势动荡，大量避险资金流入黄金，叠加黄金库存持续走低，金价大幅上涨，短期内，黄金偏强走势不改。

　　2.白银

　　白银价格上周小幅上涨。美国四季度GDP年化季环比终值超预期上修至3.4%，美国经济仍在强劲增长。美国上周首次申请失业救济人数持平不变，劳动力市场仍具韧性。但美联储青睐通胀指标2月核心PCE物价指数同比增长2.8%，环比增长0.3%，如市场预期降温。美国经济数据强劲，但通胀降温，上周美元持续震荡。白银避险属性相对较弱，资金偏好较差，叠加白银库存累库，银价走势弱于黄金，但仍偏强运行。

　　写作日期：2024年4月1日