近一周纸浆供应测利好频发，带动纸浆持续震荡上行，连涨6个工作日，共计涨幅达到226元/吨。周四纸浆区间整理，在6045附近震荡，收于6036元/吨。近期纸浆偏强震荡的主要驱动来自于：

　　首先是供给侧的压力有所缓解。巴西作为我国阔叶浆的最大进口国，2月巴西发运中国数量环比减少25%，同比减少13%，大幅低于市场预期，预计未来1-2月进口压力有所缓解。其次，芬兰工会宣布为期2周的罢工，主要为运输工人罢工，同时，芬兰浆厂UPM等也随之停工两周，预计影响23万吨针叶浆供应。而芬兰是我国针叶浆仅次于加拿大的进口国，其供应事件对针叶浆价格形成情绪影响。

　　二是外盘强势报价支撑。上周阔叶浆金鱼提涨30美金，本周一Mercer 4月中国市场针叶浆报价上涨50美金。由于我国木浆主要靠进口，因此外盘报价强势情况下，我国纸厂只能被动接受。因此下游部分纸厂担心后续涨价，已经开始接受涨价刚需采浆，浆价带着期价提涨，因此此次外盘报价的上涨给予纸浆较强的成本支撑。

　　三是下游纸厂产量小幅均稳中有增。上周据上海钢联数据，除铜版纸产量小幅下降0.79%，生活用纸、白卡纸与双胶纸产量均小幅增加。用浆量整体保持平稳状态，而铜版纸和双胶纸的库存偏低，在此次浆价持续上涨中恐会引发文化纸企的刚需补库，带动采浆需求。

　　但此次上行是否能延续？从基本面来看，需求端的利空可能需要注意，需求并未达到去年的旺季，刚需采买偏多，生活用纸与白卡纸均库存较高，终端消费一般。近期纸厂发布4月涨价函，缓解上游木浆成本上涨带来的压力，需关注后期涨价落实情况，若纸厂利润持续不佳，将降低高价浆采购意愿，利空纸浆价格。

　　总体来看，纸浆高度依赖进口的特性使纸浆对供应测的变化更加敏感，因此此次供应侧的利好，强驱动浆价的持续上行。但下游需求及利润因素制约浆价上涨空间，上涨压力仍存，预计短期盘面价格走势偏强，运行区间5800-6200元/吨，继续走强至6100、6200以上都存在一定压力，若下游交投好转，可能会突破压力，关注后续上行到压力区间的表现。

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