我是正信期货首席分析师张恒，曾任5年以上资产管理公司职业交易员，擅长中短线波段投资交易，能够及时准确把握行情，结合均线，量能及MACD走势，拥有多种比较完善的交易模型。

　　周末公布了两个重要消息：

　　首先，国家统计局数据显示，三月份PMI为50.8%，比上个月上升了1.7个百分点，高于临界值。PMI超过50%代表制造业景气回升，这对股指是一个利好消息。过去一年，制造业PMI基本都在50%以下，这也是股指走弱的原因之一。而最新公布的50.8%远超预期，尤其对股指是一个重要利好信号。

　　其次，美联储表示，过早降息将带来极大的干扰，将会把利率维持在当前水平更长时间。此外还提到了减缓资产负债表缩减的速度，这也表明降息可能推迟。

　　综合来看，商品指数短期偏空，中期震荡，暂时没有明确方向，或者可以理解为暂时的分化很严重。

　　接下来我们再具体分析各个品种的走势：

　　股指，目前短中期的走势偏向强势，今年的机会应该相对较大。近期公布的制造业数据超出预期，以及政府工作报告中对GDP维持在5%、制造业通胀维持在3%的预期，都表明了今年的基本面不会太差。即使出现新的中美贸易战等情况，在国际资本不流出的情况下，股指应该不会再创新低。如果你之前持有仓位，可以继续持有；如果没有，可以等待回调或者分批考虑。

　　白银，目前处于强势格局中，偏多收益为主，但你参与的位置要保守一些。白银上周突破了新高，但随后又收了回来，显示了其偏强的趋势。如果你持有多头仓位，可以稍微搏一下，但目前不建议追高。白银长期来看，基本没有太大的压力，你可以等待调整之后再考虑偏多。基本面上，美联储今年降息是确定的，外盘黄金创新高，表面上看起来偏强，但实际上可能在悄悄准备着降息。总体来看，金价下方存在支撑，白银与黄金一般不会走得太相反。

　　橡胶目前处于短期破位状态，但中期尚未破位。其关键的多空分界线在60天均线附近。在这种情况下，建议暂时不参与多空交易。如果你关注短线，建议以高空思路为主。而对于中期，橡胶即将到达中期最后的支撑位，这是一个关键的防守位置。如果橡胶跌破*****，将意味着中长期和短期都转为弱势。但在这之前，只能说它在小周期上走弱。如果决定参与橡胶交易，一定要设置好止损。

　　铁矿石和螺纹，目前短期偏向空头，但价格已经相对很低了，不适合追空。整个黑色系列目前存在一个问题，尽管跌幅已经很大，但如果你决定追涨，可能很快就会触及止损点。我对于黑色系列目前持观望态度。从基本面来看，黑色系列的供应端持续改善，已经进入去库阶段。但是基本面目前并没有太大改善，因为整体需求强度仍然不及去年，导致铁水产量偏低，原料供应过剩。钢材价格受到原料价格拖累，呈现偏弱震荡。

　　甲醇目前短期出现了一些假突破，但中期趋势仍然偏向强势，没有改变。如果考虑参与的话，最好以中期的低多或者暂时不参与为主。上周甲醇出现了一些下跌，甚至略微跌破支撑，但随后又回升了。这明显属于假跌破，如果你持有多头头寸，且成本不佳，那么在甲醇现在的反弹中有机会就可以出局。如果你的成本较佳，那么可以设好止损，设在上周四的最低点，然后观察甲醇是否能够再次反弹至更高点。

　　从基本面来看，甲醇主要受到煤炭价格偏弱的影响。此外，上周甲醇的港口和产区库存均有所下降，甲醇开工率也有所下降。三月份下游多套装置计划降幅或停车，同时海外甲醇陆续复产，预计四月中旬后供应量将增加。

　　综合来看，短期内甲醇可能仍然会保持震荡走势，需要谨慎观察。

　　关于白糖，当前是偏向短多的思路，并且整体偏强的趋势一直没有改变。上周白糖一直处于震荡状态，但从未表现出偏空的迹象。它只是在一波转强之后回踩了标准支撑附近持续震荡，但并未突破支撑或者创出新高。

　　周五出现了大幅拉升，延续了多头格局。当价格突破了****后，白糖可以被视为中期走强。如果已经持有低位的仓位，可以预期价格会继续上涨至更高点。但如果目前没有持仓，最好等待一段回调之后再考虑是否有低多的机会。

　　从基本面来看，外盘表现良好，而巴西的产糖量可能会略微增加。然而，国内市场目前处于产销两旺状态。总体而言，白糖的基本面略微偏向强势，但并非非常强劲。

　　尿素目前的走势是短期偏向空头，以空头为主。尿素合约在半个月之前就已经转为空头趋势了，自从3月18日破位以来，一直给予了空头持续的机会。如果你持有空头仓位，可以考虑再冒一下新低。但是如果你打算做多，我不建议你目前去抄底尿素。因为尿素目前没有站上关键的突破压力位，至少要在当前位置上突破才可能显示出小周期走强的迹象。

　　从供需面来看，近期复产的增加导致现货压力偏紧。尽管固定床成本存在一定的支撑，但三月份的淡季释放逐步增加了现货的总供应。此外，五月合约出口量减小，重点是国内需求。总体来说，尿素目前的情况并不乐观。