3月25日鸡蛋05合约大跌3.8%，再创新低。鸡蛋05合约2月底走出阶段性反弹后，又回到了解放前。很多朋友会问鸡蛋能抄底了吗？跌势什么时候会结束？

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鸡蛋是一个季节性规律非常明显的品种。复盘鸡蛋期货的走势后，我们可以明显看出一个规律，那就是鸡蛋期货的年内低点大部分出现在6到7月份。这个低点出现的原因是梅雨季节高温高湿，鸡蛋储藏难度增大使得贸易商囤货意愿走低，失去中转库存的支撑后，大量的供应打压了鸡蛋现货价格。因此在梅雨季节梅雨结束前，抄底鸡蛋期货是高风险的行为。

虽然目前鸡蛋05合约和09合约看起来都很低了，但是从季节性规律的角度看，未来还会有更低的价格出现。鸡苗的月度销售变化可以成为我们判断期货转势的参考。从鸡苗补栏到蛋鸡开产，大约是20周。也就是说现在的鸡苗补栏量或者销售量决定未来4～5个月的新产蛋鸡量。3月新开产蛋鸡多为2023年11月前后补栏鸡苗，据Mysteel数据统计，2023年11月鸡苗销量为4312万羽，较10月增加59万羽，增幅1.39%。

从2022年到2024年2月的鸡苗月度销售走势图我们可以看出，11月份是去年下半年的鸡苗补栏最高峰，随后的1月和2月出现季节性回落，但是1月鸡苗销售依旧是近三年高点，养殖户补栏的积极性很高，原因是豆粕等饲料价格在去年11月开始进入下跌轨道中，跌势延续到3月1日。饲料价格的走低使得蛋鸡养殖的利润预期好转，2024年2月份鸡苗的销售依旧保持在高位，从豆粕价格与鸡蛋价格的走势来看，鸡苗的销售很可能会在3月或者4月出现大幅回落。持续走低的鸡蛋价格与上涨的饲料价格会打击养殖户继续补栏的积极性。

值得注意的是今年南方梅雨季节的高温与高湿很可能会超往年。2024年发生了中等强度的厄尔尼诺现象，历史规律来看厄尔尼诺现象的第二年的温度会更高。目前多家国际气象组织预测厄尔尼诺现象将在4月份消失，然后逆转为拉尼娜现象。从历史数据来看，像这样反复横跳，从比较强的厄尔尼诺急转拉尼娜并不多见，也就1973、1983、1998、2010、2016等几年出现过。从统计规律来说，这些年份一般台风偏少，但南海乃至近海台风可能偏多；我国南方降水容易偏多，北方降水容易偏少，南方洪水几率超过常年。高温与偏多的雨水将导致今年梅雨季节鸡蛋的储存难度更大，从这一点看，2024年鸡蛋的“梅雨低点”很可能会超往常的低。如果强降雨等自然灾害给蛋鸡养殖带来了很大的冲击，那么供应端的短期快速减少就可能改变“梅雨低点”。

从高温的角度看，2024年会比2023年更热，蛋鸡入伏后产蛋量的下降可能也会比较大，这也意味着只要渡过梅雨季节，鸡蛋供应端减量对鸡蛋期货价格的支撑力度就会大于往年。

因此，鸡蛋期价的下跌还有持续的可能。鸡苗销售上半年的高点是出现在3月还是4月或者5月，也将决定鸡蛋期货的低点出现的具体月份。真正的底部最可能出现的月份是6到8月。

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