玉米维持震荡偏弱格局。

　　据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截至03月24日,巴西一茬玉米收割率为42.8%,上周为37.0%,去年同期为41.9%。巴西二茬玉米播种率为96.8%,上周为92.3%,去年同期为91.1%。产区走势分化港口价格震荡。玉米两大主产区东北及华北节后价格走势差异化比较明显。东北产区伴随着潮粮顺利渡过售卖期,所谓的卖粮压力全面缓解,在大中型贸易主体、深加工企业以及本地贸易企业陆续入市后,市场价格整体呈现出稳步上行态势。相比之下,山东市场节后到车量相对较高,整体收购价涨跌反复之后,终端收购均价基本与节前保持一致。当前的玉米现货市场,伴随着华北市场最后一批潮粮供应市场,国内玉米市场从东北产区开始逐步进入“干粮贸易”阶段。进入自然干粮的贸易市场之后,从供应角度来看,干粮的坏粮风险大幅降低,因此天气(包括雨雪、升温等)导致被动售粮的情况将很难再规模性呈现,现货市场也将不会再有所谓的“集中”卖压,市场价格也就不会出现阶段性的“崩塌”。需求端,目前下游市场尤其是饲料加工企业低库存显现,伴随着时间推移、基层粮源持续减少,饲料企业建库也将提上“日程”,叠加中间贸易环节开始启动(整体贸易环节的库存数量同比处于低位),

　　整体来看,虽然新季玉米存在一定丰产预期,其能够给市场提供的内贸玉米较上年有所增长,但在下游低库存、中间贸易环节同比下降以及内贸替代品大幅削减的预期下(小麦饲用替代已经不具备性价比),玉米现货市场在从潮粮市场转向干粮市场,其价格将获得一定支撑。但整体粮源供应相对充足。低价超期稻谷或将重启拍卖的传闻发酵,造成部分贸易商囤粮情绪松动,走货积极性转强,市场上量有所增加。但饲料企业替代库存较多,深加工惯性补库为主,需求承接能力有限,主流企业大多维持按需采购的现象。华北后续还有新麦上市,仍压制上方空间。贸易端建库意愿下滑,下游流通有限,终端承接能力不强,南北港继续倒挂,市场阶段性未看到太强趋势性。

　　策略

　　总体上看,在全球供应宽松、需求没有亮点的背景下玉米期货市场震荡偏弱,操作上反弹逢高抛空。

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