汇丰策略师表示，从历史上看，美股当前的牛市真的没有那么特殊，他们对美股的看法越来越乐观。

　　汇丰周五在给客户的一份报告中，将其对美股的评级从中性上调至“战略性超配”，即该行认为美股将在未来3至6个月表现良好。

　　汇丰首席多资产策略师Max Kettner为首的策略师们提供了一张图表，对比了标普500指数(SPX)与自1956年以来的其他牛市的行情，并指出：“和过去几十年标普500指数的平均牛市行情相比，当前的行情只是一场很一般的的复苏。”

　　 Kettner等汇丰策略师也继续反对华尔街部分专业人士提出的“美股泡沫论”。他们表示，股票估值的变动一直与利率波动率的下降保持一致。

　　 Kettner说，“是的，估值比利率波动率所暗示的要高一些。因此，我们目前还不会大举超配美股，因为意外的鹰派数据仍可能导致股票估值出现间歇性下跌。但声称美股正在形成泡沫的观点，便是忽视了利率不确定性的消退。”

　　他们说，就目前而言，只要美联储降息，年内降息次数其实无关紧要。Kettner表示，“利率最终走向何方才对估值很重要，这是一个有待进一步研究的问题。”

　　此外，报告还指出，美国家庭和企业对利率的敏感度都低于几十年前，非金融债务低于2008年金融危机前的水平，持有浮动利率债务的美国家庭比例处于几十年来的最低水平。

　　 Kettner还指出，人们往往对企业收益过于悲观，大型股和科技股推动盈利和利润率走强“没有问题”。他们表示，“我们只会继续避开美国小盘股，因其盈利动能不佳，且若美国国债收益率再度上升，占比较高的浮动利率债券配置将构成风险。”

　　 Kettner还在报告中强调，美股当前仅比2022年1月的高点高出9%，而美国GDP自那以来增长了13%。他们表示：“只要我们没有看到一连串真正出人意料的负面活动，风险资产相对于发达市场主权债券的优异表现很可能会继续下去。”

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