【市场判断】
海外方面，上周五欧美股市收盘涨跌不一，道指跌0.77%，标普500指数跌0.14%，纳指涨0.16%，续创收盘新高。

国内方面，上周五指数明显回落，量能基本持平。两市有889家个股上涨，市场赚钱效应大幅回落。市场成交量达到1.09万亿附近。北向资金净卖出31.38亿。截止收盘，上证指数跌0.95%，深成指跌1.21%，创业板指跌1.47%，北证50指数跌1.92%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为铜缆高速连接概念、短剧游戏、Sora概念等。铜缆高速连接概念属于AI算力方向，近期持续大涨，源于英伟达新推出的GB200NVLink Switch和Spine由72个Blackwell GPU采用NVLink全互连，具有5000根NVLink铜缆。短剧游戏和Sora概念属于AI应用方向，本周持续大涨，源于据通用人工智能创业公司---月之暗面官方消息，支持200万字上下文的Kimi智能助手启动“内测”。根据机器之心数据，Kimi 此次升级后，长文本能力为尚未上线的GPT-4.5 Turbo的10倍，国内AI技术迎重大突破。

市场领跌方向为转基因、贵金属、医疗服务等。转基因板块走弱，源于当前没有催化剂，板块基本面趋势也不明朗。贵金属板块走弱，源于前期涨幅较大，金价冲高回落背景下，资金获利了结。医疗服务板块走弱，源于药明康德受负面事件影响持续走弱，拖累板块。

上周五，离岸人民币兑美元跌破7.27，日内跌近500点，创去年11月以来新低。我们认为近期人民币汇率的剧烈波动，主要是外部原因诱发。近期非美货币比较弱，以日元为例，日本加息之后，日元不涨反跌，触及近两年的低位。瑞士央行在毫无征兆之下突然宣布降息。这些均推高了美元。后期需要观察其持续性。

整体来看，上周五市场明显回调。上周五人民币大幅贬值，港股A股集体回调，北向资金连续第二天流出。市场持续下跌后有反弹需求，当前位置连续下跌概率不高。预计可能仍以高位震荡为主。后续关注两点：一个是北向资金流出的持续性；另一个是融资余额是否能继续提升。

【热点速递】

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（投资有风险，入市须谨慎）

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