3月22日开盘，离岸人民币对美元走弱。截至发稿，离岸人民币对美元汇率跌破7.27关口，最低报7.2799。

　　“主要是隔夜美元大幅上涨，导致人民币被动贬值所致。”东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，这背后是瑞士央行意外降息，市场预期欧洲央行、英国央行也有可能提前采取降息行动，推动欧元、英镑对美元出现较大幅度贬值，从而推高美元指数。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，目前人民币汇率波动幅度明显小于美元等主要货币，市场情绪表现平稳。而此次贬值更多是短期情绪交易，不排除瑞士央行降息，推升美元，对人民币汇率造成一定扰动。

　　此外也有分析人士认为，美国降息预期被推迟，而中国降息降准均是选项，造成中美利差缩小预期降低，也可能是今日人民币贬值原因。

　　人民币对美元汇率波动有所加大

　　2月以来，离岸人民币对美元汇率始终在7.17至7.23区间震荡，保持稳定走势。不过近日，日本央行加息、瑞士央行降息等事件持续影响全球金融市场。离岸人民币在今日开盘后，对美元持续走弱，截至发稿报7.2712，盘中最低至7.2799；在岸人民币同样走低，盘中跌破7.22。

　　王青指出，当前人民币汇率主要受两个因素牵动：一是美元走势，这会造成人民币对美元汇率被动升值或贬值；二是国内宏观经济走势，决定了人民币内在升值或贬值动能。

　　王青表示，年初以来，美元升值3%左右，波动不大，同期人民币对美元贬值不足2%，基本保持反向同幅波动格局，并未出现明显的内在升值或贬值动能。而国内房地产行业继续处于调整过程，宏观经济依然面临一定下行压力，是近期人民币未现明显内在升值动能的原因。

　　周茂华指出，近日人民币对美元汇率波动有所加大，主要受美元等货币波动影响。“目前，发达经济体主要央行政策主要依赖数据指引，导致政策路径模糊不清，导致市场短期分歧大、波动剧烈，人民币市场也不可避免受到一定扰动。”

　　消息面上，今日瑞士央行宣布，将关键政策利率下调25个基点，即从1.75%降至1.5%，瑞士也成为首个在2024年宣布降息的G10国家。周茂华表示，不排除瑞士央行降息推升美元，对人民币汇率造成一定扰动，但从幅度看影响偏有限，更多是短期情绪交易。

　　一位银河期货汇率研究员则对记者指出，可能是美联储降息预期远远推迟，而中国降息降准均是选项，这也让市场对中美利差的缩小预期造成了影响。

　　三大人民币汇率指数保持稳定

　　人民币对美元近日有所贬值，但从三大人民币汇率指数来看，CFETS指数目前在98~99附近波动，整体保持平稳。此外，BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数均未出现较大波动。

　　三大人民币汇率指数走势平稳 图片来源：中国货币网

　　周茂华指出，欧美经济体意外降息，反映欧美基本面存在压力。这种情况下，人民币及资产更具“竞争力”，而瑞士央行意外降息对人民币汇率的影响，也还是通过推升美元指数进行传导。

　　据观察，美元指数近日持续上升，已从3月8日开盘的102.81，上涨至目前的104.42，今日开盘后一路上升。

　　从趋势来看，周茂华认为人民币面临环境继续偏有利。一方面，国内经济循环畅通，宏观政策有力支持，经济有望向好；外贸韧性及人民币资产估值修复趋势，国际收支有望保持基本平衡；另一方面，发达经济体央行进入政策新周期，制约美元上行空间，且预计在美联储政策新周期下，中美利差有望向常态收敛。

　　展望未来，王青指出，美联储年中前后有望启动降息过程，而日本央行正在加息，另外，今年美国经济增速对欧洲的优势也趋于减弱，判断后期美元指数易跌难涨。而在国内方面，2024年宏观经济将进一步向常态化运行水平回归，人民币内在贬值压力趋于减弱。

　　王青进一步指出，综合以上，判断今年人民币有一定升值潜力，对美元汇率有望在6.8至7.2区间双向波动，汇率中枢将较2023年小幅抬升，CFETS等三大人民币一篮子汇率指数将继续保持稳定。不过王青判断，在国内房地产行业明确回暖趋势之前，2024年人民币转入持续升值通道的可能性也不大。

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